Người dùng khóa mã thông báo của họ và biến chúng thành veTokens, kiểm soát hoạt động quản lý của giao thức, theo mô hình veTokenomics.
Tất cả các khía cạnh của sản xuất và quản lý mã thông báo, bao gồm phân bổ nó cho các bên liên quan khác nhau, cung cấp, lịch trình ghi mã thông báo và phân phối, đều được quản lý thông qua phân tích tokenomics. Tokenomics giúp xác định giá trị tiềm năng của các dự án tài chính phi tập trung (DeFi). Vì quy luật cung và cầu không thể thay đổi, tokenomics tác động đáng kể đến giá trị của mỗi mã thông báo không thể sử dụng được (NFT) hoặc tiền điện tử.
Tuy nhiên, có nhiều lỗ hổng khác nhau trong thiết kế tokenomics, chẳng hạn như phân bổ nguồn cung cấp ban đầu đáng kể cho người trong cuộc, có thể là dấu hiệu cảnh báo bơm và đổ. Ngoài ra, không có hướng dẫn sử dụng nào về cách người sáng lập, kho bạc, nhà đầu tư, cộng đồng và nhà thiết kế giao thức nên phân chia các token một cách tối ưu.
Do đó, các giao thức DeFi, chẳng hạn như Curve, MakerDAO và Uniswap, thiếu phân phối mã thông báo ban đầu được lập kế hoạch cẩn thận, dẫn đến việc phân phối mã thông báo dưới mức tối ưu vì những người đóng góp cao hơn có thể không phải lúc nào cũng nhận được phân bổ tốt nhất hoặc ngược lại. Để giải quyết những vấn đề này, giao thức Curve đã giới thiệu tokenomics được ký quỹ bằng phiếu bầu hoặc veTokenomics. Trong bài viết này, bạn sẽ tìm hiểu khái niệm cơ bản về veTokenomics; cách thức hoạt động của veTokenomics và những lợi ích cũng như nhược điểm của nó.
Nội dung bài viết
veTokenomics là gì?
Theo khái niệm veTokenomics, mã thông báo phải được đóng băng trong một khoảng thời gian nhất định, điều này khuyến khích sự tham gia lâu dài và giảm nguồn cung thị trường mã thông báo. Đổi lại, người dùng nhận được veTokens không thể bán và không thể chuyển nhượng. Điều đó nói rằng, để tham gia vào cơ chế quản trị, người ta cần khóa mã thông báo của họ trong một khoảng thời gian cố định, điều này sẽ khiến giá mã thông báo tự nhiên tăng theo thời gian.
Người ta đã có thể khóa mã thông báo của bạn trong một số sáng kiến DeFi để nhận một phần doanh thu từ giao thức. Tuy nhiên, kiến trúc veToken khác ở chỗ chủ sở hữu của những mã thông báo bị khóa này có thể kiểm soát luồng phát thải, tăng tính thanh khoản của một nhóm cụ thể.
Tốc độ mà tiền điện tử được tạo ra và phát hành được gọi là phát thải. Mô hình kinh tế của tiền điện tử, cụ thể là lạm phát hay giảm phát, đều ảnh hưởng đến tỷ lệ phát thải.
veTokenomics hoạt động như thế nào?
Để hiểu cách hoạt động của tokenomics tiền gửi phiếu bầu, hãy xem cách Curve triển khai veTokenomics. Tương tự như các giao thức DeFi khác, các nhà cung cấp thanh khoản (LP) kiếm được mã thông báo LP để cung cấp tính thanh khoản cho các nhóm của Curve. Các mã thông báo LP này có thể được gửi vào máy đo Curve để nhận mã thông báo Curve DAO (CRV), mà các nhà cung cấp thanh khoản có thể tăng cường bằng cách khóa CRV. Công cụ đo thanh khoản tính toán mức độ thanh khoản mà mỗi người dùng đang đóng góp. Ví dụ: một người có thể đặt mã thông báo nhà cung cấp thanh khoản của họ trong mỗi thước đo thanh khoản duy nhất của bể bơi Curve.
Ngoài ra, chủ sở hữu veCRV và LP chia sẻ phí do Curve Finance tạo ra. Người ta phải khóa mã thông báo quản trị CRV của họ trong một khoảng thời gian cố định (một tuần đến bốn năm) và từ bỏ tính thanh khoản của họ để có được veCRV. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư dài hạn muốn dự án thành công và không chỉ đơn thuần là để kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Người nắm giữ veCRV có thể tăng phần thưởng cổ phần bằng cách khóa mã thông báo trong một thời gian dài, quyết định nhóm thanh khoản nào nhận được lượng phát thải mã thông báo và nhận phần thưởng cho việc đặt cược bằng cách đảm bảo tính thanh khoản thông qua hoán đổi trên Curve. Tuy nhiên, khoảng thời gian chủ sở hữu mã thông báo đã khóa veTokens của họ ảnh hưởng đến mức độ ảnh hưởng của họ trong quá trình bỏ phiếu.
Hãy xem xét Bob và Alex, mỗi người có cùng số lượng CRV. Bob đã khóa token của mình trong hai năm, trong khi Alex chỉ có chúng trong một năm. VeCRV, quyền biểu quyết và lợi suất liên quan được tăng gấp đôi cho Bob vì anh ta đã khóa các mã thông báo của mình trong một thời gian dài hơn Alex. Một động lực như vậy thúc đẩy sự tham gia lâu dài vào các dự án tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) và đảm bảo rằng việc phát hành mã thông báo được tiến hành một cách dân chủ.
Các ví dụ khác về veTokenomics bao gồm Balancer, đã giới thiệu mã thông báo veBAL vào tháng 3 năm 2022 với thời gian khóa tối đa lên đến một năm. Frax Finance cũng đề xuất sử dụng mã thông báo veFXS, cho phép chủ sở hữu chọn đồng hồ đo sẽ phân phối lượng phát thải FXS giữa các nhóm khác nhau trên các sàn giao dịch phi tập trung khác nhau (DEX).
Những lợi ích và hạn chế của veTokenomics là gì?
Từ việc hiểu những điều cơ bản về veTokenomics, rõ ràng là chủ sở hữu mã thông báo được thưởng khi chặn nguồn cung cấp veTokens, điều này làm giảm nguồn cung cấp mã thông báo LP và do đó áp lực bán. Điều này có nghĩa là các chủ sở hữu mã thông báo nắm giữ một lượng lớn mã thông báo không thể thao túng giá của họ. Hơn nữa, mô hình tokenomics phổ biến này thúc đẩy việc bổ sung thêm tính thanh khoản cho các nhóm, tăng cường khả năng giữ chốt của một stablecoin.
Vì không có thị trường cho các mã thông báo của các nhà cung cấp thanh khoản ngoài việc thực hiện quyền quản trị và đầu cơ, các mã thông báo quản trị DeFi ban đầu có ít hoặc không ảnh hưởng đến giá. Tuy nhiên, veTokens bị khóa tác động tích cực đến động lực cung cấp vì cộng đồng mong đợi năng suất được nâng cao, quyền quản trị có giá trị và sắp xếp các ưu tiên của tất cả các bên liên quan.
Bất chấp những ưu điểm ở trên của mô hình veTokens, có nhiều nhược điểm khác nhau của veTokenomics mà các bên liên quan phải biết. Vì không phải ai cũng đầu tư dài hạn nên giao thức theo mô hình veTokenomics có thể không thu hút các nhà đầu tư ngắn hạn.
Ngoài ra, nếu mã thông báo bị khóa lâu hơn, chi phí cơ hội có thể quá cao vì người ta không thể mở khóa chúng cho đến ngày đáo hạn nếu họ thay đổi ý định. Hơn nữa, mô hình này làm giảm các động lực định hướng dài hạn và làm suy yếu sự phân cấp quản trị nếu giao thức cung cấp các mã thông báo như vậy có phần lớn veTokens.
Tương lai của mô hình veTokenomics
Trong mô hình mã thông báo truyền thống, mã thông báo quản trị chỉ cấp quyền biểu quyết được Curve Finance (nhà tiên phong của mô hình veTokenomics) coi là vô giá. Hơn nữa, nó tin rằng có rất ít lý do để bất cứ ai trở nên hoàn toàn cam kết với một dự án khi “quản trị” là yếu tố duy nhất thúc đẩy nhu cầu.
Hệ thống tokenomic mới được gọi là veTokenomics là một tiến bộ đáng kể. Mặc dù nó làm giảm nguồn cung, bù đắp cho các nhà đầu tư dài hạn và hài hòa các ưu đãi của nhà đầu tư với giao thức, nhưng mô hình veTokenomics vẫn chưa trưởng thành.
Trong tương lai, chúng tôi có thể trải nghiệm các giao thức bổ sung kết hợp veTokenomics vào kiến trúc thiết kế của họ ngoài việc phát triển các cách mới để xây dựng các hệ thống kinh tế đặc biệt sử dụng veTokens làm cơ sở phần mềm trung gian. Tuy nhiên, vì tương lai là không thể đoán trước, nên không thể đoán được mô hình tokenomics sẽ phát triển như thế nào trong những năm tới.
Vậy là chúng ta đã tìm hiểu về veTokenomics và ứng dụng của nó trong giao dịch tiền điện tử. Cảm ơn sự theo dõi và đón đọc của các bạn. Hy vọng bài viết đã giúp bạn giải đáp những thắc mắc xoay quanh chủ đề này. Đừng quên, mọi thông tin về thị trường, vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
