Nội dung bài viết
Trần nợ công – Debt Ceiling là gì?
Trần nợ công (debt ceiling) là số tiền tối đa mà Hoa Kỳ có thể vay lũy kế bằng cách phát hành trái phiếu. Trần nợ được tạo ra theo Đạo luật trái phiếu tự do thứ hai năm 1917 và còn được gọi là giới hạn nợ hoặc giới hạn nợ theo luật định.
Nếu mức nợ quốc gia của chính phủ Hoa Kỳ tăng vọt so với mức trần, thì Bộ Tài chính phải sử dụng các biện pháp đặc biệt khác để thanh toán các nghĩa vụ và chi tiêu của chính phủ cho đến khi mức trần được nâng lên trở lại.
Trần nợ đã được nâng lên hoặc tạm dừng nhiều lần trong những năm qua để tránh trường hợp xấu nhất: chính phủ Hoa Kỳ không trả được nợ.
Hiểu về trần nợ công (debt ceiling)
Quốc hội đã có quyền tự do kiểm soát tài chính của đất nước trước khi trần nợ được tạo ra. Năm 1917, trần nợ được tạo ra trong Thế chiến thứ nhất để buộc chính phủ liên bang phải chịu trách nhiệm về mặt tài chính.
Theo thời gian, trần nợ đã được nâng lên bất cứ khi nào Hoa Kỳ đạt đến giới hạn. Bằng cách đạt đến giới hạn và không thanh toán lãi cho các trái chủ, Hoa Kỳ sẽ bị vỡ nợ, hạ xếp hạng tín dụng và tăng chi phí nợ.
Đã có tranh cãi về việc trần nợ có hợp hiến hay không. Theo Tu chính án thứ 14 của Hiến pháp, “Tính hợp lệ của khoản nợ công của Hoa Kỳ, được pháp luật cho phép… sẽ không bị nghi ngờ.”
Phần lớn các nước dân chủ không có trần nợ, khiến Mỹ trở thành một trong số ít trường hợp ngoại lệ.
Ưu điểm
Có một mức trần nợ tại chỗ được cho là thiết thực vì nó giúp kiểm soát tài chính của quốc gia. Nó cho phép Kho bạc Hoa Kỳ dễ dàng phát hành trái phiếu mà không cần sự chấp thuận của Quốc hội mỗi khi chính phủ liên bang cần huy động tiền, đây là một quá trình khá phức tạp. Với trần nợ, các ranh giới được đặt ra cho quy trình phê duyệt tiền tệ hiệu quả hơn.
Việc nâng trần nợ cho phép quốc gia có thêm dư địa để tiếp tục tài trợ cho các hoạt động của liên bang. Nói một cách đơn giản, nó mang lại cho các nhà lãnh đạo sức mạnh tài chính để duy trì hoạt động của chính phủ.
Trần nợ cũng cung cấp phương tiện để tiếp tục tài trợ cho các chương trình xã hội quan trọng. Tại Hoa Kỳ, điều này có nghĩa là chính phủ có thể tài trợ cho An sinh xã hội và Medicare, cả hai đều cần thiết cho người về hưu và người nhận đủ điều kiện.
Nhược điểm
Trần nợ nổi tiếng là dễ thay đổi, nghĩa là nó có thể dễ dàng được nâng lên. Trên thực tế, nó đã được nêu ra một vài lần, đặt ra câu hỏi liệu nó có hiệu quả như một công cụ để đảm bảo trách nhiệm tài chính hay không. Hoa Kỳ đã đạt mức nợ cao kỷ lục theo thời gian.
Việc tăng trần nợ có tác động tiêu cực đến danh tiếng của đất nước trên thị trường toàn cầu. Như vậy, nó có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ trong khi làm tăng tổng chi phí nợ của nước này.
Cuối cùng, có một số cá nhân cho rằng trần nợ là vi hiến. Các nhà phê bình cho rằng Tu chính án thứ 14 yêu cầu chính phủ phải đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của mình. Việc áp dụng trần nợ (và phải tăng trần) sẽ gây áp lực lên khả năng thanh toán các hóa đơn của quốc gia.
Hạ trần nợ công (debt ceiling) và đóng cửa
Đã có một số cuộc tranh chấp về trần nợ, một số trong đó đã dẫn đến việc chính phủ phải đóng cửa. Xung đột thường xảy ra giữa Nhà Trắng và Quốc hội, và trần nợ được sử dụng làm đòn bẩy để thúc đẩy các chương trình nghị sự về ngân sách.
Ví dụ, vào năm 1995, các thành viên của Đảng Cộng hòa trong Quốc hội, những người có quan điểm được Chủ tịch Hạ viện khi đó là Newt Gingrich lên tiếng, đã sử dụng lời đe dọa từ chối cho phép tăng trần nợ để đàm phán về việc tăng cắt giảm chi tiêu của chính phủ.
Tổng thống khi đó là Bill Clinton đã từ chối thực hiện cắt giảm, dẫn đến việc chính phủ phải đóng cửa. Nhà Trắng và Quốc hội cuối cùng đã đồng ý về một ngân sách cân bằng với việc cắt giảm chi tiêu và tăng thuế ở mức khiêm tốn.
Trần nợ công (debt ceiling) dưới chính quyền Obama và Trump
Tổng thống Barack Obama phải đối mặt với những vấn đề tương tự trong hai nhiệm kỳ tổng thống của mình. Trong cuộc khủng hoảng trần nợ năm 2011, các đảng viên Cộng hòa tại Quốc hội yêu cầu cắt giảm thâm hụt để thông qua việc tăng trần nợ.
Trong thời gian này, trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã bị Standard & Poor’s tước xếp hạng AAA – xếp hạng mà nó đã giữ trong hơn 70 năm.
Vào năm 2013, chính phủ đã đóng cửa trong 16 ngày sau khi những người Cộng hòa bảo thủ cố gắng hủy bỏ đạo luật Affordable Care Act (ACA) bằng cách tận dụng trần nợ. Một thỏa thuận đình chỉ giới hạn nợ đã được thông qua trong vòng một ngày, đó là khi Kho bạc ước tính cạn kiệt tiền.
Trần nợ lại được nâng lên vào năm 2014, 2015 và đầu năm 2017. Với khoản nợ của Mỹ vượt quá 20 nghìn tỷ USD lần đầu tiên vào tháng 9 năm 2017, Tổng thống khi đó là Donald Trump đã ký dự luật kéo dài trần nợ đến ngày 8 tháng 12 năm 2017 – sau đó đã bị đình chỉ trong 13 tháng như một phần của dự luật được ban hành vào tháng 2 năm 2018. Mức trần này có hiệu lực và được tăng trở lại vào tháng 3 năm 2019 khi nợ chính phủ Mỹ lên tới 22 nghìn tỷ USD.
Vào tháng 8 năm 2019, Tổng thống Trump khi đó đã ký Đạo luật Ngân sách Lưỡng đảng năm 2019, đình chỉ trần nợ cho đến ngày 31 tháng 7 năm 2021. Đạo luật này cũng dỡ bỏ giới hạn chi tiêu đối với ngân sách của các cơ quan liên bang, đồng thời đảm bảo rằng chính phủ có thể thanh toán các hóa đơn của mình trong thời gian ngắn.
Việc tạm dừng trần theo cách này đã loại bỏ nguy cơ vỡ nợ trong hai năm nữa, tăng chi tiêu lên 320 tỷ USD cho năm tài chính 2020 và 2021.
Trần nợ một lần nữa được nâng lên 31,4 nghìn tỷ USD vào tháng 12 năm 2021.
Tại sao trần nợ công lại quan trọng?
- Phúc lợi liên bang bị đóng băng
Nếu chính phủ liên bang không có đủ tiền mặt để thanh toán các hóa đơn, kịch bản rất có thể xảy ra là chính phủ ưu tiên thanh toán nợ cho các trái chủ – nghĩa là những người nhận quỹ liên bang khác sẽ bị chậm thanh toán.
Điều đó sẽ ảnh hưởng đến hàng chục triệu hộ gia đình Mỹ, những người sẽ không nhận được một số phúc lợi liên bang nhất định – chẳng hạn như Social Security, Medicare và Medicaid cũng như viện trợ liên bang liên quan đến dinh dưỡng, cựu chiến binh và nhà ở – đúng hạn. Ví dụ, các chức năng của chính phủ như quốc phòng có thể bị ảnh hưởng nếu lương của quân nhân tại ngũ bị đóng băng.
Ban đầu, các khoản thanh toán có thể đến muộn một ngày hoặc lâu hơn – nhưng sự chậm trễ sẽ kéo dài nếu không đạt được thỏa thuận.
- Suy thoái, cắt giảm việc làm
Trong kịch bản đó, các hộ gia đình sẽ có ít tiền mặt hơn để bơm vào nền kinh tế Mỹ – và một cuộc suy thoái “dường như là không thể tránh khỏi” trong những trường hợp này.
Việc vỡ nợ, hoặc thậm chí là mối đe dọa vỡ nợ, sẽ đè nặng lên thị trường tài chính và làm xói mòn niềm tin của người tiêu dùng, nhà đầu tư và doanh nghiệp, gây ra sự sụt giảm trong chi tiêu và tuyển dụng. Và sự hỗn loạn đó sẽ tác động đến nền kinh tế Hoa Kỳ.
Ước tính Hoa Kỳ sẽ mất 500.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp toàn quốc sẽ tăng 0,3 điểm phần trăm trong quý 3 năm 2023 nếu xảy ra một đợt vỡ nợ ngắn hạn. Những con số đó tăng vọt trong một cuộc khủng hoảng nợ kéo dài hơn – khiến hơn 8 triệu việc làm bị mất và tỷ lệ thất nghiệp tăng 5 điểm phần trăm.
Nó nói thêm rằng ngay cả “sự khéo léo” cũng có thể khiến 200.000 việc làm bị cắt giảm.
- Chi phí đi vay cao hơn
Các nhà đầu tư thường xem trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ là nơi trú ẩn an toàn. Các trái chủ tin tưởng rằng Hoa Kỳ sẽ trả lại tiền của họ cùng với lãi suất đúng hạn.
Trong hệ thống tài chính Hoa Kỳ, điều bất khả xâm phạm là nợ Kho bạc Hoa Kỳ không có rủi ro. Nếu điều đó không còn xảy ra, các cơ quan xếp hạng có thể sẽ hạ xếp hạng tín dụng hàng đầu của đất nước và các nhà đầu tư sẽ yêu cầu lãi suất trái phiếu kho bạc cao hơn nhiều để bù đắp cho rủi ro bổ sung.
Chi phí đi vay sẽ tăng đối với người tiêu dùng Mỹ, vì lãi suất thế chấp, thẻ tín dụng, cho vay mua ô tô và các loại nợ tiêu dùng khác có liên quan đến những biến động trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ. Các doanh nghiệp cũng sẽ phải trả lãi suất cao hơn cho các khoản vay của họ.
- Thị trường chứng khoán biến động mạnh
Tất nhiên, đó là giả định các doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể nhận được tín dụng. Hamrick cho biết cũng có thể xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng nếu chính phủ Mỹ không thể phát hành thêm trái phiếu kho bạc, vốn là một thành phần thiết yếu của hệ thống tài chính.
Việc vỡ nợ sẽ gây ra làn sóng chấn động khắp thị trường tài chính toàn cầu và có thể khiến thị trường tín dụng trên toàn thế giới đóng băng và thị trường chứng khoán lao dốc.
Ngay cả mối đe dọa vỡ nợ trong cuộc khủng hoảng nợ trần năm 2011 cũng đã khiến Standard & Poor’s (nay gọi là S&P Global Ratings) hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ và tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường. Lãi suất thế chấp tăng 0,7 đến 0,8 điểm phần trăm trong hai tháng và giảm chậm sau đó.
Theo một ghi chú do Wells Fargo Economics công bố, chỉ số S&P 500 đã giảm gần 17% trong khoảng thời gian từ ngày 22 tháng 7 đến ngày 8 tháng 8 trong thời kỳ bế tắc về trần nợ năm 2011, đây có lẽ là lần gần nhất mà Hoa Kỳ gặp phải với vụ vỡ nợ.
Ước tính thị trường chứng khoán sẽ sụt giảm 45% trong quý 3 nếu vỡ nợ kéo dài.
Tổng kết
Trần nợ được tạo ra trong Thế chiến thứ nhất để điều chỉnh chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ và buộc chính phủ Hoa Kỳ phải chịu trách nhiệm về mặt tài chính. Kể từ đó, trần nợ đã được nâng lên hoặc sửa đổi 78 lần để tránh khả năng vỡ nợ và giữ cho nền kinh tế Mỹ tiếp tục vận hành mà không có dấu hiệu nào cho thấy Quốc hội sẽ chuyển sang các lựa chọn khác, bất chấp những nghi vấn về tính hiệu quả của trần nợ.
Hiểu được bản chất và sự quan trọng của trần nợ công (debt ceiling) sẽ giúp bạn có cái nhìn tổng thể về tình hình tài chính và kinh tế toàn cầu, hoặc một quốc gia; từ đó đưa ra những lựa chọn đầu tư phù hợp.
Đừng quên, mọi thắc mắc về thị trường tiền số, vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
