Dữ liệu cập nhật từ ngày 7/2 – 13/2.
Xem thêm: Phân tích dữ liệu on-chain tuần #6: Xu hướng giảm đang diễn ra có thể sẽ dần kết thúc
Nội dung bài viết
Chỉ số on-chain Realized Profits and Losses
Chỉ báo on-chain realized losses đo lường tổng số tiền lỗ (tính bằng USD) của tất cả BTC đã di chuyển trong một ngày cụ thể. Hay nói cách khác là giá của những BTC này (tại ngày xác định) thấp hơn tại thời điểm chúng được mua. Lưu ý, chỉ số này chỉ tính đến những đồng BTC khi bán bị thua lỗ mà thôi. Những người vẫn nắm giữ BTC tại thời điểm xác định nếu lỗ cũng sẽ không được tính trong chỉ số on-chain này.
Về realized BTC losses, hãy xem và cùng phân tích chỉ số này trong 3 năm từ năm 2018 – 2020. Realized losses đối với BTC đã xuất hiện ba lần (vòng tròn đen như hình dưới đây). Cụ thể:
- Ngày 6/2/2018: Lỗ 556 triệu USD.
- Ngày 6/12/2018: Lỗ 336 triệu USD.
- Ngày 13/3/2020: Lỗ 462 triệu USD.
Điểm chung của cả 3 lần này đều đánh dấu mức đáy trước khi giá tăng đáng kể sau đó. Điều này đặc biệt rõ ràng vào ngày 13/3, vì đó đánh dấu mức đáy xảy ra gần đây nhất trước khi bắt đầu xu hướng tăng hiện tại. Hãy xem hình dưới đây.
Ở thời điểm hiện tại, vì giá BTC đã cao hơn so với giai đoạn 2018 – 2020, nên có nghĩa là realized loss đã lớn hơn trước đây. Realized losses cao nhất mọi thời đại hiện tại là 1,549 tỷ USD, đạt được vào ngày 21/5/2021. Tuy nhiên, mức này lại không phải là thời điểm giá rơi vào vùng đáy so với thời điểm ngày 25/6/2021 (vòng tròn đen như hình dưới đây).
Sau đó, realized losses đã lặp lại 2 lần vào ngày 6/12/2021 và ngày 3/2/2022 (vòng tròn màu đỏ). Khoản lỗ đã giảm đáng kể kể từ lần tăng đột biến thứ hai (3/2), sau đó giá BTC đã tăng lên. Điều này có nghĩa là thị trường đang hấp thụ sức bán, dẫn đến làm tăng giá. Đây được coi là một dấu hiệu tăng giá và có thể có nghĩa là đó là đáy hoặc gần đáy.
Về realized BTC profit, nó đã giảm kể từ khi BTC đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11/2021. Vào ngày 22/1/2022, realized BTC profit chạm đáy (vòng tròn màu đỏ) ở mức 290 triệu USD. Ngoại trừ ngày 21/7/2021 (vòng tròn đen), khi realized BTC profit giảm xuống còn 220 triệu USD, đây là giá trị thấp nhất kể từ tháng 11/2020.
Từ hai chỉ số trên, chúng ta đi đến việc xem xét về net realized profit/loss. Nó đạt mức đáy 592 triệu USD vào ngày 22/1/2022 (vòng tròn màu đỏ). Nó đã tăng lên kể từ đó và bây giờ gần như nằm trong vùng tích cực.
Trước đó, chỉ báo on-chain này chạm đáy vào tháng 3/2020 (vòng tròn màu đen) và tháng 6/2021 (vòng tròn màu xanh lam). Cả hai đều đánh dấu các đáy thấp nhất và chỉ báo đã đảo ngược xu hướng gần như ngay lập tức sau đó. Do đó, nếu chỉ số này tiếp tục tăng thì dựa theo dữ liệu lịch sử sẽ cho thấy một đà tăng về giá của BTC trong tương lai.
Chỉ số on-chain SOPR
Chỉ số on-chain Spent Output Profit Ratio (SOPR) cung cấp cái nhìn tổng thể về hành vi của những người tham gia thị trường Bitcoin. Biểu đồ SOPR ngày càng cho thấy nhiều điểm tương đồng rõ rệt với mùa hè năm 2021, khi thị trường tiền điện tử đang trải qua một đợt điều chỉnh sâu. Hơn nữa, khi short-term holder SOPR tăng trên 1, có những tín hiệu cho thấy sự điều chỉnh hiện tại có thể đã kết thúc.
SOPR là gì?
SOPR được tính bằng cách chia giá đã bán với giá đã trả.
- Nếu tỷ lệ trên 1, nghĩa là giá bán lớn hơn giá phải trả. Lúc này chủ sở hữu của tài sản đã bán ghi nhận một khoản lợi nhuận.
- Ngược lại, nếu nó dưới 1, thì có nghĩa là giá bán nhỏ hơn giá đã trả trước đó. Lúc này nó cho thấy một mức lỗ.
- Độ lệch từ 1 càng lớn thì lãi hoặc lỗ càng lớn. Ngược lại, độ lệch này càng gần mức 1 hơn thì lãi hoặc lỗ càng ít.
Lần giảm sâu cuối cùng trong SOPR (MA 14 ngày) xuống dưới 1 xảy ra vào tháng 3/2020, khi giá BTC ghi nhận mức thấp ở mức 3,782 USD. Sau bùng phát đại dịch Covid-19, SOPR nhanh chóng phục hồi trên 1 và không giảm xuống dưới cho đến khi có sự điều chỉnh sâu hơn vào tháng 5 đến tháng 7/2021.
SOPR ở dưới mức 1 trong suốt 3 tháng này. Chỉ khi kết thúc đợt điều chỉnh giá BTC, chỉ báo này mới vượt qua mức 1 và duy trì ở mức cao hơn trong những tháng tiếp theo. Tuy nhiên, khi giá BTC giảm từ mức cao nhất mọi thời đại là 69,000 USD vào tháng 11/2021, SOPR lại giảm xuống dưới 1 vào đầu tháng 12/2021.
Chỉ sau khi BTC tìm thấy đáy ở mức 32,900 USD thì chỉ báo SOPR mới bắt đầu tăng và vượt qua mức 1 vào ngày 7/2/2022. Điều này báo hiệu rằng một lần nữa người nắm giữ BTC đang ghi nhận một khoản lợi nhuận nhỏ khi họ chọn bán với mức giá hiện tại. Nếu giá trị của chỉ báo này tiếp tục duy trì trên 1, đó sẽ là một tín hiệu tăng giá. Trong quá khứ, nó là sự khởi đầu của xu hướng tăng giá trên Bitcoin (các mũi tên và đường màu xanh lá cây).
Long-term holder SOPR
Hãy cùng xem chỉ số long-term holder SOPR. Nó chỉ tính đến các tài sản đã di chuyển với thời gian dài hơn 155 ngày. Trong biểu đồ của SOPR dài hạn từ năm 2013 trở lại đây, bất cứ khi nào nó giảm và ở dưới mức 1 và những người nắm giữ dài hạn bán bị thua lỗ. Và đó thường là khi thị trường gấu kéo dài (các khu vực và đường màu đỏ) như từ giữa 2014 – giữa 2016 hoặc giữa 2018 – giữa 2019 hoặc từ giữa 2019 – giữa 2020. Hãy xem hình dưới đây.
Tuy nhiên, cho đến khi chỉ báo tiếp cận giá trị 1, nhưng không giảm xuống dưới, BTC đã tiếp tục đà tăng của nó. Hãy xem đến thời điểm cuối năm 2013 (vòng tròn màu xanh lá cây). Như vậy, ở thời điểm hiện tại, nếu chỉ báo này không phá xuống dưới mức 1, nó có thể là tín hiệu của một đà tăng tiếp theo cho BTC.
Short-term holder SOPR
Hãy cùng đến với chỉ số short-term holder SOPR. Trái ngược với chỉ báo trước, nó chỉ tính đến các tài sản đã di chuyển trong vòng chưa đầy 155 ngày. Đường MA 7 ngày của chỉ báo này cho thấy một góc nhìn tương tự như biểu đồ của đường MA 14 ngày của SOPR mà chúng ta đã thảo luận trước đó. Ở đây, chúng ta tương tự tương đồng giữa ba thời điểm tháng 3/2020, khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 7/2021 và hiện tại. Chỉ số này đã có thời điểm không phá vỡ mức 1 (mũi tên xanh lam) và vượt lên trên mức 1 thành công sau đó (mũi tên xanh lá cây).
TheRealPlanC đã đưa ra một phân tích chi tiết hơn về những điểm giống nhau giữa hai giai đoạn thua lỗ này đối với những người nắm giữ ngắn hạn. Trong biểu đồ dưới đây, màu xanh lá cây là xác nhận sự đảo ngược xu hướng. Theo TheRealPlanC, sự trở lại của short-term holder SOPR trên giá trị 1 là một tín hiệu về sự đảo ngược xu hướng của Bitcoin.
Lời kết
Dựa vào các chỉ số on-chain và các dữ liệu trong lịch sử, chúng ta thấy những xu hướng tăng giá hiện hữu cho BTC. Tuy nhiên, thực tế sẽ luôn có những biến động nhất định, đặc biệt là các yếu tố về kinh tế vĩ mô toàn cầu như việc tăng lãi suất của FED hoặc khả năng nổ ra chiến tranh giữa Nga và Ukraine,… Do đó, các nhà đầu tư nên có cho mình những kịch bản khác nhau để sẵn sàng ứng biến với những thay đổi của thị trường.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
