Dữ liệu cập nhật từ ngày 17/4 – 24/4.
Nội dung bài viết
Realized loss and profit
Realized losses hiện cho thấy khoản lỗ bằng USD của tất cả BTC đã được bán với mức lỗ trong từng ngày cụ thể.
- Chỉ số này đạt đỉnh vào tháng 5/2021, ở mức cao hơn 1.5 tỷ USD (vòng tròn đen). Vì giá BTC đang giao dịch ở mức 34,000 USD vào thời điểm đó, khoản lỗ có thể do những người tham gia mua Bitcoin khi đồng tiền này đạt gần với mức đỉnh ở 63,000 USD vào một tháng trước đó.
- Vào tháng 12/2021 và ngày 22/2/2022, realized loss đạt đỉnh gần 1.05 tỷ USD (vòng tròn đỏ). Điều này có thể xảy ra do những người đã mua Bitcoin ở mức giá trên 60.000 đô la vào tháng 11/2021.
Quan sát biến động của chỉ số on-chain này, chúng ta thấy một dấu hiệu thú vị đã diễn ra trong thời gian hồi tháng 3/2022 vừa qua. Trong khi giá BTC tăng lên 45,000 USD, realized loss đã giảm xuống mức thấp nhất là 179 triệu USD. Do đó, những người tham gia mua trên những mức giá này hoặc đã đầu tư trước (vòng tròn đỏ), hoặc đã trở thành người nắm giữ lâu dài.
Điều này có thể nhìn thấy rõ ràng hơn khi đặt realized loss (màu cam) và realized profit (màu tím) cạnh nhau. Trong các đợt tăng đột biến vào tháng 1 và tháng 2, cả realized loss và profit đều tăng lên. Do đó, những người tham gia mua với giá cao hơn và giá thấp hơn đều bán ra.
Tuy nhiên, trong tháng 3 tăng đột biến (đường màu đen), có sự khác biệt đáng kể giữa hai chỉ số trên. Vì chỉ số on-chain realized profit mới tăng đột biến, điều này có nghĩa là phần lớn hoạt động trên thị trường được thực hiện bởi những người tham gia đã mua trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 2.
BTC net realized profit/loss
Chỉ số on-chain net realized profit/loss được tạo ra bằng cách lấy realized profit trừ đi realized loss. Nếu chỉ báo on-chain dương thì có nghĩa là lợi nhuận nhiều hơn lỗ và ngược lại.
- Chỉ số này đạt mức thấp là 808 triệu USD vào ngày 24/1 (vòng tròn màu đỏ) và mức cao nhất là 864 triệu USD vào ngày 23/3 (vòng tròn màu xanh lá cây).
- Tuy nhiên, nó đã dao động gần bằng 0 trong khoảng thời gian ở giữa hai mốc trên. Do đó, điều này cho thấy phần lớn hoạt động của thị trường được thực hiện bởi các nhà giao dịch ngắn hạn, những người mua sát với mức giá hiện tại.
Percent supply in profit
Cuối cùng, Percent supply in profit cho biết phần trăm của tổng nguồn cung BTC lưu hành hiện đang có lợi nhuận. Tính đến ngày 21/4, 67.5% nguồn cung BTC hiện đang có lãi. Đây là giá trị tương tự với giá trị của tháng 7/2021 (vòng tròn đen), mặc dù giá BTC hiện cao hơn 10,000 USD so với giá vào tháng 7.
NUPL
NUPL là một chỉ báo on-chain được sử dụng để đo lường liệu thị trường đang ở trạng thái lãi hay lỗ. Nó thực hiện điều này bằng cách chia realized profit với realized loss. Các giá trị dưới 0 có nghĩa là thị trường đang ở trạng thái thua lỗ, trong khi các giá trị trên 0 cho thấy thị trường đang có lãi. Trong lịch sử, các giá trị trên 0.75 (xanh lam) trùng với đỉnh thị trường trong khi giá trị dưới 0 (đỏ) trùng với đáy thị trường.
Mối quan hệ thú vị nhất giữa chu kỳ thị trường BTC và NUPL đến từ đường 0.5. Về mặt lịch sử, một khi NUPL vượt lên trên mức 0.5 thì nó cho thấy rằng chu kỳ thị trường giảm giá đã bắt đầu. Đây là trường hợp của năm 2018 và 2014 (vòng tròn màu đen).
Trong chu kỳ thị trường hiện tại, NUPL lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 0.5 vào tháng 10/2020 (vòng tròn màu xanh lá cây). Sau đó, nó vượt qua bên dưới nó hai lần (vòng tròn đen), vào tháng 5/2021 và tháng 1/2022. Như đã nêu ở trên, trong hai chu kỳ thị trường trước đó, điều này có nghĩa là một chu kỳ giảm giá đã bắt đầu.
Có sự tương đồng rõ rệt giữa chu kỳ thị trường hiện tại và chu kỳ diễn ra từ năm 2011 đến năm 2014. Và có một số điểm tương đồng giữa giá trị NUPL hiện tại và giá trị được thấy trong năm 2012 và 2013.
Vào tháng 8/2012, NUPL trong thời gian ngắn đã tăng lên trên mức 0.5, nhưng lại giảm xuống dưới gần như ngay lập tức (vòng tròn màu đen). Tuy nhiên, điều này không đánh dấu sự khởi đầu của sự điều chỉnh. Thay vào đó, NUPL tiếp tục tăng cùng với giá BTC, đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Sau đó, mức giảm thứ ba dưới 0.5 (vòng tròn màu đỏ) là mức đánh dấu sự bắt đầu của đợt điều chỉnh dài hạn.
Cho đến nay, NUPL đã di chuyển xuống dưới mức 0.5 hai lần, lần lượt vào tháng 5/2021 và ngày 22/1 (vòng tròn đen). Dựa trên dữ liệu lịch sử trước đó, NUPL có thể tăng trên 0.5 một lần nữa. Vì vậy, miễn là NUPL đang củng cố trên mức 0.25, thì có thể xu hướng tăng sẽ xảy ra. Tuy nhiên, mức giảm xuống dưới 0.25 sẽ xác nhận rằng chu kỳ thị trường giảm giá đã bắt đầu.
Lời kết
Dựa vào các chỉ số on-chain của Bitcoin, có vẻ như thị trường đang trong một giai đoạn chưa xác định rõ xu hướng. Các nhà đầu tư đang trông chờ vào biến động giá tiếp theo để xác định xu hướng của thị trường. NUPL đang ở mức thấp, tuy nhiên, nó lại cho thấy một xu hướng tăng có thể xảy ra. Và để giữ vững được giả thuyết này, xu hướng hiện tại sẽ cần tiếp diễn và NUPL cần được duy trì trên mức 0.25 như những phân tích ở trên.
Hi vọng bài viết này đã mang đến cho độc giả của Fiahub cái nhìn tổng quan về biến động của Bitcoin trong tuần thông qua các chỉ số on-chain. Độc giả quan tâm có thể xem lại các bài viết về on-chain hàng tuần trên Fiahub tại đây và hẹn gặp lại trong các bài viết tiếp theo.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
