Initial Coin Offerings (ICO), Security Token Offerings (STO) và Initial Public Offerings (IPO) đều là các hình thức gây quỹ mà các doanh nghiệp hiện đại sử dụng để huy động vốn.
Cho dù một công ty chọn bán tài sản kỹ thuật số dựa trên blockchain thông qua ICO hay STO hay cổ phiếu trên thị trường chứng khoán truyền thống bằng IPO, việc huy động vốn là một trong những mục tiêu chính của các công ty khởi nghiệp, vì nó có thể sẽ quyết định sự thành công hay thất bại của một dự án . Do đó, doanh nghiệp phải thực hiện các bước cần thiết để đảm bảo đầu tư đầy đủ nhằm giúp công ty phát triển mạnh mẽ.
Nếu bạn chỉ muốn biết thêm về các loại hình gây quỹ khác nhau hoặc bạn đang thành lập một công ty khởi nghiệp và mong muốn tìm hiểu sâu hơn về vấn đề này thì bạn đã đến đúng nơi.
Chúng ta sẽ xem xét những khác biệt quan trọng giữa các dịch vụ tiền điện tử, ý nghĩa của STO trong bối cảnh tiền điện tử hiện tại, sự phát triển của tiền điện tử ICO và những gì có lợi, chẳng hạn như ICO so với STO.
Nội dung bài viết
Giới thiệu về gây quỹ
Khái niệm gây quỹ lần đầu tiên được đưa ra vào đầu những năm 1900 và chủ yếu liên quan đến tiền quyên góp cho các mục đích từ thiện. Các tổ chức đã sử dụng các chiến dịch gây quỹ trực tiếp, sự kiện và quan hệ công chúng (PR) làm kỹ thuật chính để gây quỹ.
Chiến dịch thành công nhất đầu tiên được tổ chức bởi YMCA nổi tiếng – Hiệp hội Cơ đốc nhân nam trẻ, một tổ chức phi lợi nhuận nhằm giúp đỡ những thanh thiếu niên có hoàn cảnh khó khăn. Hai người gây quỹ Frank Pierce và Charles Ward có thể thu về số tiền đáng kinh ngạc là 4 triệu đô la chỉ riêng cho YMCA của Thành phố New York. Họ đặt ra xu hướng thực hiện các chiến dịch gây quỹ sáng tạo thông qua chiến lược quảng cáo hợp lý và các phương pháp gặp mặt trực tiếp, những điều này quyết định tương lai của việc thu hút vốn.
Sự ra đời của các chiến dịch truyền thông xã hội trực tuyến và truyền thông toàn cầu có thể truy cập được nhờ internet đã mang đến một góc nhìn mới về tài trợ và huy động vốn. Không gian tiền điện tử đã mở ra những cách khác để huy động vốn trong các dự án huy động vốn từ cộng đồng sử dụng công nghệ blockchain để hoạt động.
Đợt bán token đầu tiên được tổ chức vào năm 2013 khi dự án Mastercoin ngang hàng (P2P) huy động được số tiền tương đương khoảng 500.000 đô la bằng Mastercoin mới được đúc để thanh toán bằng Bitcoin. Đó chính thức là ICO đầu tiên và sự thành công của chiến dịch gây quỹ này đã khuyến khích các dự án khác sử dụng chuỗi khối Bitcoin cho mục đích huy động vốn từ cộng đồng P2P.
Vào năm 2014, việc bán token Ethereum đã thu được 3.700 BTC trong 12 giờ đầu tiên, tương đương khoảng 2,3 triệu USD vào thời điểm đó. Số tiền huy động được được sử dụng để phát triển Ethereum thành một blockchain hoạt động độc lập với Bitcoin.
Doanh số bán token ICO tăng vọt vào năm 2017 khi rất nhiều tiền bắt đầu lưu thông trên thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng ta sẽ thảo luận chi tiết về chúng ở phần sau của bài viết này, khi lần đầu tiên chúng ta xem xét các công cụ được sử dụng để huy động tiền: token tiền điện tử và hợp đồng thông minh.
Token tiền điện tử là gì?
Token tiền điện tử là token ảo hoặc tiền điện tử nằm trên chuỗi khối. Nó đại diện cho một tài sản có thể giao dịch hoặc một tiện ích được sử dụng cho các mục tiêu đầu tư như trong ICO hoặc các mục đích kinh tế để trao đổi tiền tệ như Bitcoin.
Token tiền điện tử phù hợp với ICO và STO vì nó được các doanh nghiệp blockchain sử dụng để huy động vốn.
Token có nhiều chức năng, từ cho phép trao đổi phi tập trung đến bán các mặt hàng quý hiếm dưới dạng NFT trên các thị trường dựa trên blockchain.
Hợp đồng thông minh là gì?
Hợp đồng thông minh là các chương trình chứa các thỏa thuận kỹ thuật số được lưu trữ trên blockchain. Chúng có thể được coi là hợp đồng tự thực hiện đáp ứng các điều khoản của thỏa thuận được viết thành dòng mã giữa người mua và người bán hoặc người tạo hợp đồng và người nhận. Họ thường không yêu cầu trung gian trong khi vẫn cung cấp các giao dịch có thể theo dõi, minh bạch và không thể đảo ngược.
Hợp đồng thông minh là kênh, chương trình giúp ICO và STO trở nên khả thi.
Initial Coin Offering (ICO) là gì?
ICO bằng tiền điện tử là một trong những phương pháp gây quỹ phổ biến và hiệu quả nhất cho các công ty khởi nghiệp blockchain.
Công ty chọn ICO trước tiên sẽ xuất bản sách trắng, đây là tài liệu nêu bật mục đích của dự án và cung cấp cho nhà đầu tư thông tin kỹ thuật về khái niệm của dự án. Sách trắng về cơ bản là lộ trình về cách công ty lên kế hoạch phát triển và thành công.
Sau đó, doanh nghiệp sẽ phát hành mã thông báo – như phiếu giảm giá – để thanh toán cho các dịch vụ trong tương lai. Thay vì mua cổ phiếu truyền thống như cổ phần sở hữu của một công ty, người tham gia mua token để giúp doanh nghiệp huy động vốn. Tuy nhiên, không giống như IPO, nhà đầu tư không được quyền nắm giữ cổ phần của công ty và tham gia vào các quyết định quản lý nội bộ.
Mặt khác, các nhà đầu tư sẽ có thể sử dụng tiền điện tử có được để đóng góp cho hệ sinh thái của dự án. Họ có thể mua hoặc bán nó để kiếm lợi nhuận mà không cần phải trải qua quá trình gian khổ và nhiều quy định như IPO truyền thống. Do quy trình đơn giản, ICO có thể được thiết lập và gửi một cách đơn giản và đặc biệt phù hợp với các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Môi trường không được kiểm soát này là gốc rễ của danh tiếng xấu mà các ICO đã tạo dựng trong nhiều năm qua. Từ năm 2017 đến 2018, hơn 2000 doanh số bán token độc nhất đã huy động được trên 10 tỷ USD. Những điều kiện như vậy tạo điều kiện cho sự gia tăng của các hoạt động lừa đảo rút lui và các hoạt động kinh doanh đáng ngờ, góp phần gây ra sự chỉ trích và chú ý tiêu cực đối với không gian tiền điện tử cũng như sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý.
Ethereum là blockchain nơi diễn ra hầu hết các đợt chào bán tiền xu ban đầu. Giao thức hợp đồng thông minh mở của nó cho phép các nhà phát triển dễ dàng tạo các mã thông báo phái sinh dựa trên blockchain mới và tạo ra các chức năng tích hợp linh hoạt như tính toán tự động số tiền nhận được. Trong hệ sinh thái Ethereum, token được xác định là token ERC-20.
NEO là một nền tảng blockchain ICO thành công khác được tạo ra ở Trung Quốc sau sự phổ biến của Ethereum. Tính năng hợp đồng thông minh Neo ICO đôi khi được ưa thích hơn Ethereum vì thiết kế của nó cung cấp nhiều khả năng mở rộng hơn với tối đa 10.000 giao dịch mỗi giây.
Ngoài ra, nền tảng này sử dụng các ngôn ngữ lập trình phổ biến hơn là Java và C#, giúp các chuyên gia nội bộ khởi động dự án trên nền tảng Neo dễ dàng hơn nhiều.
Security Token Offering (STO) là gì?
Sau những gì đã xảy ra với môi trường không được kiểm soát của ICO, STO được tạo ra để cung cấp sự bảo vệ cao hơn và một phương tiện gây quỹ minh bạch hơn cho các nhà đầu tư.
Mã thông báo bảo mật tương tự như chứng khoán truyền thống và về cơ bản là đại diện kỹ thuật số cho quyền sở hữu tài sản và quyền kinh tế. Họ cung cấp các quyền như nhau về việc tham gia lợi nhuận, cổ tức và biểu quyết trong các quyết định quản lý quan trọng. Thông thường, họ cấp cho chủ sở hữu quyền đối với một hình thức cổ phần hoặc quyền sở hữu một tài sản cụ thể như bất động sản, quỹ tín thác, LLC (công ty trách nhiệm hữu hạn, một loại công ty trách nhiệm hữu hạn tư nhân dành riêng cho Hoa Kỳ), tác phẩm nghệ thuật…
Mục đích và khái niệm của STO cũng được mô tả trong sách trắng, nhưng yêu cầu tuân thủ luật bảo mật của khu vực tài phán nơi chúng được ban hành và phải được cơ quan giám sát tài chính quốc gia phê duyệt.
Công ty đầu tiên ra mắt STO là Tập đoàn Praetorian có trụ sở tại Hoa Kỳ, công ty đã đăng ký nền tảng này vào tháng 3 năm 2018 với Ủy ban Giao dịch và An ninh Hoa Kỳ. Nền tảng này được liệt kê là nền tảng đầu tư bất động sản tiền điện tử.
Mặc dù STO đã tồn tại được vài năm nhưng miền này vẫn còn khá non trẻ với chỉ một số lượng nhỏ STO được đáp ứng trên toàn thế giới. Ví dụ, Đức, Luxembourg và Estonia dường như có khuôn khổ pháp lý phù hợp để phê duyệt chúng như một nguồn gây quỹ hợp pháp.
Gửi STO và được phê duyệt là một quy trình nhanh chóng và tiết kiệm chi phí, vì nó có thể được tự động hóa với các hợp đồng thông minh dựa trên blockchain mà trên đó các mã thông báo được giao dịch. Các giao thức chuỗi khối cho phép loại bỏ các trung gian đắt tiền và rút ngắn thời gian bảo lãnh tốn kém.
Phương thức gây quỹ tương đối mới, hiệu quả này có thể là yếu tố thay đổi cuộc chơi trên thị trường tài chính. Hơn nữa, chi phí thấp cần thiết để thực hiện STO khiến nó trở nên hấp dẫn đối với các công ty vừa và nhỏ.
STO kết hợp công nghệ blockchain với các yêu cầu của thị trường chứng khoán được quản lý để tạo điều kiện thuận lợi cho tính thanh khoản của tài sản và khả năng tiếp cận tài chính. Môi trường blockchain thúc đẩy các mục tiêu quản lý chứng khoán về công bố thông tin, tính toàn vẹn của thị trường, sự công bằng, đổi mới và hiệu quả thông qua tự động hóa và hợp đồng thông minh. Về bản chất, các nhà đầu tư mua chứng khoán tài chính được quản lý ở dạng token hóa như một hợp đồng đầu tư tương tự như các công cụ tài chính thông thường hơn.
Chúng được phát hành trên một sàn giao dịch chứng khoán được quản lý tương tự như sàn giao dịch chứng khoán truyền thống và thường được gọi là IPO được mã hóa (chào bán lần đầu ra công chúng).
Chúng được coi là “vụ IPO của mọi người”, vì mọi người đều có thể đầu tư vào hệ sinh thái một cách an toàn vì cơ quan có thẩm quyền quản lý chứng khoán và sàn giao dịch như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phải chấp thuận công ty đang gây quỹ thông qua STO.
Ethereum là nền tảng blockchain hàng đầu được sử dụng để phát hành STO. Stellar và Polymath cũng là nhà phát hành mã thông báo bảo mật vì họ cung cấp nền tảng hợp đồng thông minh hợp lý về mặt kỹ thuật.
IPO truyền thống xảy ra khi một công ty tư nhân bán cổ phần của mình cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc bán lẻ. Bằng cách niêm yết chúng trên các sàn giao dịch chứng khoán như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), công ty cung cấp cổ phiếu cho công chúng mua.
Trong không gian tiền điện tử, công ty bán tài sản kỹ thuật số của hoạt động kinh doanh của mình cho công chúng. Giống như các đợt IPO thông thường, công ty tiền điện tử quyết định huy động vốn bằng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng sẽ phải trải qua sự giám sát chặt chẽ của công chúng và đáp ứng các yêu cầu khắt khe của cơ quan giám sát các công ty đại chúng. Quá trình này là cần thiết để công ty chuyển từ tư nhân sang đại chúng.
Giống như ICO và STO, IPO lần đầu tiên được xác định trong sách trắng. Sau đó, họ sẽ phải được hỗ trợ bởi các tổ chức bảo lãnh hoặc ngân hàng đầu tư đóng vai trò là nhà môi giới giữa công ty phát hành và công chúng để hỗ trợ công ty bán bộ tiền ban đầu. Các tổ chức bảo lãnh và ngân hàng đầu tư giúp xác định giá tài sản, quảng bá tài sản đó tới các nhà đầu tư tiềm năng và nộp các tài liệu cần thiết để đáp ứng các yêu cầu pháp lý trước khi tiến hành IPO.
Khởi động IPO là một quá trình lâu dài và đầy thử thách, do đó các công ty tiền điện tử thích huy động vốn thông qua ICO hoặc STO. Tuy nhiên, việc phát hành IPO là một thời điểm quan trọng cho sự phát triển của một công ty quan trọng, nhờ đó mà uy tín và lợi ích công cộng của nó được nâng cao.
Sau IPO, tài sản tiền điện tử của công ty sẽ được giao dịch trên một sàn giao dịch tiền điện tử. Công ty Đông Ấn Hà Lan là công ty đầu tiên cung cấp tài sản tiền điện tử cho hoạt động kinh doanh của mình ra công chúng và được coi là đợt IPO đầu tiên trong thế giới tiền điện tử.
Coinbase là nền tảng trao đổi tiền điện tử đầu tiên triển khai đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng trên thị trường chứng khoán truyền thống. Vào tháng 4 năm 2021, nó được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq. IPO có thể đã ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của công ty, với 56 triệu người dùng đã đăng ký vào năm 2021, tăng từ 43 triệu chỉ vài tháng trước khi IPO.
Sự khác biệt giữa ICO và STO là gì?
Sự khác biệt chính nằm ở bản chất của tài sản kỹ thuật số được cung cấp. Trong ICO, tài sản kỹ thuật số được phân loại là tiện ích và có thể phát hành vô hạn. Qua nhiều năm, chúng đã được chứng minh là những tài sản mang tính đầu cơ cao vì giá trị của chúng phát sinh từ lợi ích mà người mua mong đợi chúng mang lại thay vì giá trị thực tế.
ICO thường được liên kết với các kế hoạch bơm và đổ, đại diện cho một lá cờ đỏ lớn trong mắt cơ quan quản lý. Mặt khác, việc cung cấp mã thông báo bảo mật đại diện cho chứng khoán thực như trái phiếu hoặc cổ phiếu và được gắn với một công ty ổn định hơn.
Về mặt pháp lý, cũng có sự khác biệt đáng kể. STO tuân theo luật chứng khoán giống như IPO truyền thống, trong khi ICO được đặt dưới các tiện ích, biểu thị một hệ thống mờ ám hơn và kém minh bạch hơn. Do đó, STO cung cấp cho các công ty khởi nghiệp sự bảo mật bổ sung vì mã thông báo phải được đăng ký và kiểm tra bởi ủy ban giao dịch và chứng khoán địa phương.
Với STO, mọi giao dịch đều được cơ quan có thẩm quyền giám sát và mặc dù quá trình giao dịch và đầu tư kéo dài hơn nhưng các nhà đầu tư cảm thấy được bảo vệ nhiều hơn và ít có xu hướng trở thành nạn nhân của các vụ lừa đảo.
Sự khác biệt giữa IPO và ICO là gì?
Các công ty có uy tín huy động vốn bằng cách sử dụng IPO, trong khi các công ty khởi nghiệp trẻ mới sử dụng ICO để gây quỹ.
Một trong những khác biệt chính là những gì nhà đầu tư nhận được để đổi lấy nguồn tài trợ. Trong trường hợp IPO, nhà đầu tư có quyền sở hữu vốn chủ sở hữu (quyền sở hữu tài sản có thể có các khoản nợ hoặc nghĩa vụ pháp lý khác gắn liền với chúng) và quyền biểu quyết trong công ty.
Trong trường hợp ICO, nhà đầu tư không nắm giữ vốn cổ phần của công ty cũng như không có quyền biểu quyết trong các quyết định nội bộ quan trọng. Giá trị của một đồng tiền thường được xác định bởi các quyền được đại diện bởi mã thông báo và tiến trình của bất kỳ dự án cơ bản nào.
ICO xảy ra khi ra mắt công ty dựa trên blockchain. Ngược lại, một công ty tư nhân quyết định tiến hành IPO vào giai đoạn sau khi công ty đó đã trở thành một doanh nghiệp mạnh mẽ hơn và đã có sản phẩm hoặc dịch vụ hoạt động lâu dài.
Quy định là một sự khác biệt đáng kể khác giữa ICO và IPO. Mặc dù ICO chủ yếu được tự điều chỉnh bằng các hợp đồng thông minh kỹ thuật số và tự động, nhưng IPO phải trải qua các thủ tục nghiêm ngặt, thẩm định và tuân thủ trước khi được cơ quan quản lý địa phương có liên quan chấp thuận.
Lợi ích chính của ICO so với phương pháp IPO là loại bỏ các bên trung gian thường khiến các quy trình kéo dài, kém hiệu quả và tốn kém hơn.
Tại sao chọn STO thay vì IPO?
Mặc dù STO và IPO có cùng mục tiêu là huy động vốn để đổi lấy an ninh nhưng chúng khác nhau về quy trình và công cụ được sử dụng.
Công nghệ chuỗi khối mang lại lợi ích chính cho STO. Với các quy trình tự động và loại bỏ các trung gian, STO cung cấp một phương pháp gây quỹ đơn giản và hiệu quả hơn về mặt chi phí. Mặt khác, IPO yêu cầu thuê những người trung gian phải được trả thù lao, cuối cùng ảnh hưởng đến sự thành công hay thất bại của đợt chào bán.
Chất lượng của STO cũng cho phép các công ty vừa và nhỏ huy động vốn, điều không thể tưởng tượng được trước khi bắt đầu cung cấp tiền điện tử. Hơn nữa, các chợ thương mại truyền thống thường chỉ mở cửa trong giờ làm việc vì chúng phụ thuộc vào sự bảo trì của con người. Mặt khác, thị trường blockchain và tiền điện tử mở cửa 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần, dẫn đến tính thanh khoản cao hơn và khối lượng giao dịch tăng lên.
Cả IPO và STO đều cho phép các nhà đầu tư có được vốn chủ sở hữu trong một công ty cùng với cổ tức, quyền thanh lý và quyền biểu quyết. Tuy nhiên, các công cụ tài chính cho phép sở hữu những thứ đó lại khác nhau. Trong đợt IPO, nhà đầu tư mua cổ phiếu đại diện cho tài sản, trong khi ở STO, nhà đầu tư mua mã thông báo kỹ thuật số.
Các quy trình tự động hóa bằng công nghệ chuỗi khối cho phép STO tiết kiệm đáng kể chi phí chào bán với mức giảm tới 40%, chủ yếu là phí trung gian và chi phí phát hành liên quan đến IPO.
Cuối cùng, phạm vi bao phủ của khu vực giữa IPO và STO là khác nhau. STO vượt trội hơn về tính linh hoạt so với IPO vì nó giúp các tập đoàn chắc chắn hơn trong việc chống gian lận. Cái trước không bị ràng buộc với một quốc gia duy nhất, có rào cản gia nhập thấp hơn và cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận huy động vốn minh bạch hơn. Thay vào đó, IPO thường chỉ hoạt động trong khu vực nơi chúng được phát hành và chỉ các nhà đầu tư địa phương mới có thể tham gia vào quá trình này.
Launchpads trong tiền điện tử
Các launchpad tiền điện tử đã thay đổi cách thức tiến hành bán mã thông báo, giúp các nhà đầu tư tiếp cận các dịch vụ dễ dàng và an toàn hơn. Mặc dù các quy trình ICO dễ quản lý và hiệu quả hơn so với các đợt chào bán công khai truyền thống nhưng khả năng tiếp cận vẫn khó khăn đối với nhà đầu tư bán lẻ hàng ngày.
Khối lượng khổng lồ của ICO và thông tin có sẵn khiến thị trường trở nên khó hiểu và không đáng tin cậy để xử lý. Ngoài ra, đầu tư tiền điện tử thường mang lại nhiều lợi nhuận hơn nếu nhà đầu tư tham gia sớm. Tuy nhiên, hầu như không thể đánh giá riêng lẻ dự án tiền điện tử nào đáng giá trong việc phân bổ một số vốn trước khi ra mắt. Điều này xảy ra cho đến khi mô hình launchpad được tạo ra.
Launchpad là các nền tảng tiền điện tử sử dụng các kế hoạch kiểm tra cụ thể để giúp lọc ra các trò gian lận và lừa đảo, đồng thời cho phép các nhà đầu tư xác định các dự án tiền điện tử đầy hứa hẹn ở giai đoạn đầu, quyết định xem chúng có đáng đầu tư và tham gia vào quá trình bán trước mã thông báo hay không.
Các launchpads tiền điện tử có thể cung cấp các sự kiện phát hành mã thông báo rất thành công khi chúng được tổ chức và xây dựng tốt dành cho các nhóm và nhà đầu tư. Nhiều dự án thường được đăng ký vượt mức và việc bán mã thông báo có thể bán hết sau vài phút hoặc đôi khi là vài giây. Điều này thể hiện nhu cầu rõ ràng của các nhà đầu tư đối với thị trường này.
Vậy là chúng ta đã cùng nhau tìm hiểu các hình thức gọi vốn trong crypto. Đừng quên để lại bình luận của bạn dưới bài viết. Mọi thắc mắc về thị trường tiền kỹ thuật suất, vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
