Nội dung bài viết
Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái (SEC) là gì?
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là một cơ quan quản lý độc lập của chính phủ liên bang chịu trách nhiệm bảo vệ các nhà đầu tư, duy trì hoạt động công bằng và có trật tự của thị trường chứng khoán, đồng thời tạo điều kiện hình thành vốn. Nó được thành lập bởi Quốc hội vào năm 1934 với tư cách là cơ quan quản lý liên bang đầu tiên của thị trường chứng khoán. SEC khuyến khích công khai đầy đủ, bảo vệ các nhà đầu tư chống lại các hành vi gian lận và thao túng trên thị trường, đồng thời giám sát các hành động tiếp quản công ty tại Hoa Kỳ. Nó cũng phê duyệt các tuyên bố đăng ký cho người lập kế hoạch giữa các công ty bảo lãnh phát hành.
Nói chung, các vấn đề về chứng khoán được chào bán trong thương mại giữa các tiểu bang, qua thư hoặc trên Internet, phải được đăng ký với SEC trước khi chúng có thể được bán cho các nhà đầu tư. Các công ty dịch vụ tài chính—chẳng hạn như đại lý môi giới, công ty tư vấn và quản lý tài sản, cũng như các đại diện chuyên nghiệp của họ—cũng phải đăng ký với SEC để tiến hành kinh doanh. Một ví dụ: họ sẽ chịu trách nhiệm phê duyệt bất kỳ trao đổi Bitcoin chính thức nào.
Cách thức hoạt động của Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái (SEC)
Chức năng chính của SEC là giám sát các tổ chức và cá nhân trên thị trường chứng khoán, bao gồm các sàn giao dịch chứng khoán, công ty môi giới, đại lý, cố vấn đầu tư và quỹ đầu tư. Thông qua các quy tắc và quy định về chứng khoán đã được thiết lập, SEC khuyến khích tiết lộ và chia sẻ thông tin liên quan đến thị trường, giao dịch công bằng và bảo vệ chống gian lận. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập vào các báo cáo đăng ký, báo cáo tài chính định kỳ và các biểu mẫu chứng khoán khác thông qua cơ sở dữ liệu thu thập, phân tích và truy xuất dữ liệu điện tử, được gọi là EDGAR.
SEC được lãnh đạo bởi năm ủy viên do tổng thống bổ nhiệm, một trong số họ được chỉ định làm chủ tịch. Nhiệm kỳ của mỗi ủy viên kéo dài 5 năm, nhưng họ có thể phục vụ thêm 18 tháng cho đến khi tìm được người thay thế. Chủ tịch SEC hiện tại là Gary Gensler, người nhậm chức vào ngày 17 tháng 4 năm 2021. Để thúc đẩy tinh thần phi đảng phái, luật yêu cầu không quá ba trong số năm ủy viên đến từ cùng một đảng chính trị.
SEC bao gồm năm bộ phận và 23 văn phòng.
Mục tiêu của họ là giải thích và thực hiện các hành động thực thi luật chứng khoán, ban hành các quy tắc mới, giám sát các tổ chức chứng khoán và điều phối quy định giữa các cấp chính quyền khác nhau. Năm bộ phận và vai trò tương ứng của chúng là:
- Phòng Tài chính Doanh nghiệp: Đảm bảo các nhà đầu tư được cung cấp thông tin quan trọng (nghĩa là thông tin liên quan đến triển vọng tài chính hoặc giá cổ phiếu của công ty) để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
- Phòng Thực thi: Phụ trách thực thi các quy định của SEC bằng cách điều tra các vụ án và truy tố các vụ kiện dân sự và tố tụng hành chính.
- Phòng Quản lý Đầu tư: Quản lý các công ty đầu tư, các sản phẩm bảo hiểm thay đổi và các cố vấn đầu tư đã đăng ký với liên bang.
- Phòng Phân tích Kinh tế và Rủi ro: Tích hợp kinh tế học và phân tích dữ liệu vào sứ mệnh cốt lõi của SEC.
- Phòng Thương mại và Thị trường: Thiết lập và duy trì các tiêu chuẩn cho thị trường công bằng, trật tự và hiệu quả.
SEC chỉ được phép đưa ra các vụ kiện dân sự, tại tòa án liên bang hoặc trước thẩm phán hành chính. Các vụ án hình sự thuộc thẩm quyền giải quyết của các cơ quan tố tụng thuộc Bộ Tư pháp; tuy nhiên, SEC thường hợp tác chặt chẽ với các cơ quan đó để cung cấp bằng chứng và hỗ trợ thủ tục tố tụng tại tòa án.
Trong các vụ kiện dân sự, SEC tìm kiếm hai biện pháp trừng phạt chính:
- Injunctions, là lệnh cấm vi phạm trong tương lai. Một người hoặc công ty phớt lờ lệnh cấm sẽ bị phạt tiền hoặc bỏ tù vì tội coi thường.
- Hình phạt tiền dân sự và sự phân chia lợi nhuận bất hợp pháp. Trong một số trường hợp nhất định, SEC cũng có thể yêu cầu lệnh của tòa án cấm hoặc đình chỉ các cá nhân hoạt động với tư cách là viên chức hoặc giám đốc của công ty. SEC cũng có thể đưa ra nhiều thủ tục tố tụng hành chính, được xét xử bởi các quan chức nội bộ và ủy ban. Các thủ tục tố tụng phổ biến bao gồm chấm dứt và hủy bỏ các lệnh, thu hồi hoặc đình chỉ đăng ký, và áp đặt các lệnh cấm hoặc đình chỉ việc làm.
SEC cũng đóng vai trò là cấp kháng cáo đầu tiên đối với các hành động được tìm kiếm bởi các tổ chức tự quản lý của ngành chứng khoán, chẳng hạn như FINRA hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York.
Trong số tất cả các văn phòng của SEC, Văn phòng Người tố giác nổi bật là một trong những phương tiện thực thi luật chứng khoán mạnh mẽ nhất. Được tạo ra như là kết quả của Đạo luật Bảo vệ Người tiêu dùng và Cải cách Phố Wall Dodd-Frank năm 2010, chương trình tố giác của SEC thưởng cho những cá nhân đủ điều kiện vì đã chia sẻ thông tin ban đầu dẫn đến các hành động thực thi pháp luật thành công với các biện pháp trừng phạt bằng tiền vượt quá 1 triệu đô la. Các cá nhân có thể nhận được 10% đến 30% tổng số tiền thu được từ các lệnh trừng phạt.
Lịch sử của SEC
Khi thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ vào tháng 10 năm 1929, chứng khoán do nhiều công ty phát hành trở nên vô giá trị. Bởi vì nhiều người trước đây đã cung cấp thông tin sai lệch hoặc gây hiểu lầm, niềm tin của công chúng vào tính trung thực của thị trường chứng khoán đã giảm sút. Để khôi phục lòng tin, Quốc hội đã thông qua Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, tạo ra SEC. Nhiệm vụ chính của SEC là đảm bảo rằng các công ty đưa ra tuyên bố trung thực về hoạt động kinh doanh của họ và các nhà môi giới, đại lý và sàn giao dịch đối xử với các nhà đầu tư một cách trung thực và công bằng.
Ngày nay, SEC đưa ra nhiều hành động thực thi dân sự chống lại các công ty và cá nhân vi phạm luật chứng khoán hàng năm. Nó liên quan đến mọi trường hợp lớn về hành vi sai trái tài chính, trực tiếp hoặc kết hợp với Bộ Tư pháp. Các hành vi phạm tội điển hình bị SEC truy tố bao gồm gian lận kế toán, phổ biến thông tin sai lệch hoặc sai lệch và giao dịch nội gián.
Sau cuộc Đại suy thoái năm 2008, SEC đã có công trong việc truy tố các tổ chức tài chính gây ra cuộc khủng hoảng và trả lại hàng tỷ đô la cho các nhà đầu tư. Tổng cộng, nó đã buộc tội 204 tổ chức hoặc cá nhân và thu gần 4 tỷ đô la tiền phạt, bồi thường và các khoản cứu trợ tiền tệ khác. Ví dụ, Goldman Sachs đã trả 550 triệu đô la, mức phạt lớn nhất từ trước đến nay đối với một công ty ở Phố Wall và lớn thứ hai trong lịch sử của SEC, chỉ vượt qua mức 750 triệu đô la mà WorldCom đã trả.
Tuy nhiên, nhiều nhà quan sát đã chỉ trích SEC vì đã không làm đủ để giúp truy tố các nhà môi giới và quản lý cấp cao có liên quan đến cuộc khủng hoảng, hầu hết tất cả những người này chưa bao giờ bị kết tội có hành vi sai trái nghiêm trọng. Cho đến nay, chỉ có một giám đốc điều hành Phố Wall bị bỏ tù vì các tội liên quan đến cuộc khủng hoảng. Số còn lại hoặc chấp nhận nộp phạt hoặc chấp nhận xử phạt hành chính.
Ảnh hưởng của SEC tới thị trường tiền điện tử
Mã thông báo mới có thể phải đối mặt với quy định
SEC đã đưa ra lập trường rõ ràng về mã thông báo trong đợt bùng nổ cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) vào năm 2017, khi họ kết luận mã thông báo DAO là chứng khoán đầu tư.
Vào năm 2020, SEC đã kiện Ripple Labs Inc. và hai giám đốc điều hành của công ty, cáo buộc Ripple đã vi phạm luật chứng khoán bằng cách bán mã thông báo XRP mà không tuân thủ các yêu cầu đăng ký và tiết lộ đối với các dịch vụ chứng khoán.
Nhiều tổ chức phát hành ICO đã bị phạt hoặc giải quyết ngoài tòa án.
Mặc dù SEC đã chỉ đạo hầu hết các hành động thực thi chống lại ICO, nhưng những năm gần đây đã chứng kiến sự ra đời của các loại mã thông báo chuỗi khối mới, từ tài chính phi tập trung (DeFi) đến mã thông báo không thể thay thế (NFT).
Giống như ICO, nhiều dự án mới dường như lách luật chứng khoán vì chúng không có quản trị viên trung tâm hoặc vì mã thông báo đại diện cho đồ sưu tầm như đồ vật trong trò chơi hoặc tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số. Tuy nhiên, trong phạm vi các mã thông báo này được bán dưới dạng đầu tư, chúng vẫn phải tuân theo luật chứng khoán.
SEC đã công bố hành động thực thi đầu tiên của mình trong không gian tài chính phi tập trung vào tháng 8 năm 2021 bằng cách giải quyết với nền tảng DeFi Money Market về các cáo buộc rằng họ đã xử lý doanh số bán tổng cộng hơn 30 triệu đô la mã thông báo kỹ thuật số lẽ ra phải được đăng ký dưới dạng chứng khoán. Hai người sáng lập dự án đã đồng ý trả 12,8 triệu đô la và nộp phạt 125.000 đô la mỗi người.
Vào tháng 2 năm 2022, BlockFi Lending LLC đã đồng ý trả 100 triệu đô la trong một thỏa thuận dàn xếp với SEC và 32 tiểu bang vì đã không đăng ký làm chứng khoán cho Tài khoản lãi suất BlockFi của mình, tài khoản này đã trả lãi suất thay đổi cho các khoản vay tiền điện tử. BlockFi cũng đồng ý đăng ký một sản phẩm cho vay mới với SEC.
Các cơ quan quản lý cũng có thể sớm áp dụng luật chứng khoán đối với NFT. Hester Peirce, một trong những ủy viên thân thiện với tiền điện tử hơn của SEC, đã cảnh báo rằng một số NFT có thể khiến các nhà đầu tư gặp rắc rối với pháp luật.
Trong bài phát biểu vào tháng 4 năm 2022, Chủ tịch SEC Gensler cho biết hầu hết các mã thông báo tiền điện tử có thể đủ điều kiện làm hợp đồng đầu tư theo định nghĩa Howey Test được đưa ra trong phán quyết của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ: “một khoản đầu tư tiền vào một doanh nghiệp chung với kỳ vọng lợi nhuận hợp lý sẽ thu được từ nỗ lực của người khác.”
Mặc dù SEC vẫn chưa công bố bất kỳ hành động thực thi nào nhắm mục tiêu cụ thể vào NFT, nhưng theo báo cáo, họ đã triệu tập những người tạo NFT như một phần của cuộc điều tra.
Sàn giao dịch có thể phải đăng ký làm đại lý môi giới
Trong một phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào tháng 9 năm 2021, Gensler cho biết các sàn giao dịch tiền điện tử phải đăng ký là sàn giao dịch chứng khoán.
Ông lặp lại lời kêu gọi vào tháng 4 năm 2022. “Các nền tảng tiền điện tử này đóng vai trò tương tự như vai trò của các sàn giao dịch truyền thống được quản lý. Do đó, các nhà đầu tư nên được bảo vệ theo cách tương tự”, Gensler nói.
Các sàn giao dịch tiền điện tử có lịch sử không minh bạch, cho phép các nhà khai thác của họ tạo ra lợi nhuận mà không cần sự giám sát hoặc trách nhiệm giải trình theo quy định. Nhiều sàn giao dịch đã bị cáo buộc rửa tiền, chạy trước hoặc đóng băng số dư của khách hàng.
Nếu được đăng ký với SEC, các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ buộc phải áp dụng các hệ thống công nghệ để làm cho sổ đặt hàng của họ tuân thủ kiểm toán. Họ cũng sẽ phải đối mặt với các quy tắc nghiêm ngặt về thực hiện lệnh để ngăn chặn thao túng thị trường.
Trong bài phát biểu của mình vào tháng 4 năm 2022, Gensler đã nhấn mạnh các vấn đề lưu ký tiền điện tử của các sàn giao dịch như một mối lo ngại khác sau vụ trộm hơn 14 tỷ đô la tài sản tiền điện tử trong năm 2021.
Trước đây, nhiều sàn giao dịch đã chọn cách tránh quy định của Hoa Kỳ bằng cách đặt trụ sở ở nước ngoài và từ chối khách hàng Hoa Kỳ. Tuy nhiên, nhiều sàn giao dịch chấp nhận tuân thủ như chi phí tiếp cận thị trường Hoa Kỳ béo bở. Một số sàn giao dịch tiền điện tử, chẳng hạn như Coinbase đã tìm cách tuân thủ các quy tắc của SEC bằng cách mua lại các đại lý môi giới đã đăng ký tại Hoa Kỳ.
Stablecoin có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn
Một trọng tâm khác có thể dành cho các cơ quan quản lý là sự gia tăng của stablecoin, mã thông báo chuỗi khối có giá trị được chốt bằng đồng đô la hoặc một loại tiền tệ fiat khác. Hầu hết các stablecoin hỗ trợ chốt của chúng bằng cách giữ một lượng lớn tiền mặt, trái phiếu kho bạc hoặc các tài sản có rủi ro thấp khác.
Sự sụp đổ của stablecoin thuật toán Terra (UST) vào tháng 5 năm 2022 đã làm gia tăng mối lo ngại về các stablecoin khác và quy định của chúng. Những người ủng hộ Tether (USDT), stablecoin lớn nhất, đã trả 18,5 triệu đô la trong một thỏa thuận với Tổng chưởng lý New York vào năm 2021 và bị Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai phạt 41 triệu đô la cùng năm vì những cáo buộc họ đã trình bày sai dự trữ của mình. Tether hiện công bố thông tin chi tiết hạn chế về lượng dự trữ nắm giữ hàng ngày.
“Điều gì hỗ trợ các mã thông báo này để chúng tôi có thể đảm bảo rằng những khoản nắm giữ này thực sự có thể được chuyển đổi thành đô la từng đô la?” Gensler đã hỏi vào tháng 4 năm 2022. Stablecoin có thể gây ra rủi ro hệ thống đối với hệ sinh thái tiền điện tử và hơn thế nữa trong khi tạo điều kiện cho hoạt động rửa tiền và trốn tránh lệnh trừng phạt, chủ tịch SEC cho biết thêm.
Vì SEC coi các sàn giao dịch tiền điện tử là các nhà môi giới chứng khoán trên thực tế nên cũng có khả năng xem hầu hết các giao dịch stablecoin là giao dịch chứng khoán. Mặc dù SEC vẫn chưa khởi kiện, cơ quan quản lý đã chỉ ra rằng họ có thể nằm trong số các cơ quan chính phủ đang điều tra Tether.
Điểm mấu chốt
Khi công bố các khoản thanh toán tiền điện tử gần đây, SEC đã nỗ lực nhấn mạnh sự sẵn sàng làm việc với những người tham gia hợp tác trong ngành. Mục tiêu, Gensler đã lưu ý, là mở rộng sang tiền điện tử các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư đã đảm bảo sự thành công của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Số lượng các khu định cư theo quy định ngày càng tăng của các công ty tiền điện tử cho thấy thông điệp đó đang bắt đầu gây được tiếng vang.
Kết luận
Vậy là chúng ta đã tìm hiểu về SEC và những ảnh hưởng của SEC tới thị trường tiền điện tử. Đừng quên để lại bình luận của bạn dưới bài viết về chủ đề này. Mọi thắc mắc vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
