Có chút nghi ngờ khi thừa nhận rằng tài chính phi tập trung (DeFi) đã chứng tỏ là đội tiên phong của tiền điện tử trong cuộc cách mạng kinh tế trong thập kỷ qua. Sự xuất hiện của các công nghệ blockchain, câu chuyện mang tính đột phá xung quanh vấn đề phân cấp và thị trường tiền điện tử tăng giá đỉnh điểm trong giai đoạn 2020-21, đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nền kinh tế DeFi.
Dữ liệu từ Dune tiết lộ, từ tổng số hơn 80.000 người dùng vào năm 2020, hệ sinh thái đã phát triển vượt bậc để đạt con số khổng lồ 43 triệu ví tại thời điểm viết bài.
Tuy nhiên, trong khoảng hơn một năm trở lại đây, tốc độ tăng trưởng chóng mặt này đã gặp phải một sự sụt giảm đáng sợ. Sự khởi đầu của thị trường tiền điện tử giảm giá vào năm 2022 đã gây tổn hại cho lĩnh vực đang phát triển này, khiến tới nay nó vẫn chưa thể phục hồi.
Nội dung bài viết
TVL đóng băng trong “Mùa đông DeFi”
Theo công ty phân tích on-chain IntoTheBlock , tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đã đạt mức thấp nhất trong 2 năm rưỡi qua. Dữ liệu từ DeFiLlama thể hiện TVL tại thời điểm hiện tại là 62,75 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ đầu 2021.
Hơn nữa, TVL đánh dấu mức giảm 70% so với mức đỉnh được chứng kiến vào tháng 12 năm 2021. Không cần phải nói, thị trường gấu giai đoạn 2022 2023 đủ khiến những người skin in game với DeFi lo lắng, dẫn đến dòng vốn 170 tỷ USD chảy ra khỏi hệ sinh thái.
TVL, hay tổng giá trị của tất cả tài sản tiền điện tử được gửi trên hợp đồng thông minh, vẫn là chỉ số gần như quan trọng nhất trong hệ sinh thái DeFI. Nó được sử dụng cho các hoạt động như staking, cho vay và cung cấp thanh khoản trên DEX.
TVL cao hơn có nghĩa là tính thanh khoản cao hơn và do đó, cơ hội phát triển dự án kể cả lượng người dùng cũng như dòng tiền cao hơn và ngược lại.
Mặc dù thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2023, nhưng giá trị bị khóa trong DeFi lại chứng kiến sự phục hồi chậm chạp. Trên cơ sở tính từ đầu năm đến nay (YTD), TVL đã tăng 19% so với mức tăng trưởng vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu là 32%.
Sự bùng nổ và hack
Sự sụp đổ chấn động của stablecoin Terra USD và Terra (LUNA) đã gây ra cuộc khủng hoảng, dẫn đến giá token giảm mạnh. Hiệu ứng domino xảy ra với toàn thị trường. Khi nhà đầu tư rời đi, dòng tiền giảm xuống đối với giao thức.
Hơn nữa, các lỗ hổng bảo mật trong bối cảnh này đã làm giảm đi niềm tin của các nhà đầu tư. Theo DeFiLlama, năm 2022 là năm khét tiếng nhất về hoạt động tấn công DeFi. Gần 3,27 tỷ tài sản tiền điện tử đã bị các nhóm hacker đánh cắp trong năm.
DeFi 2.0
DeFi có thể đang trải qua một giai đoạn khó khăn, nhưng nó đã bắt đầu phát triển phù hợp với thực tế xu hướng tài chính hiện tại và tương lai.
Khi lợi suất của khoản nợ chính phủ không rủi ro ở mức thấp, DeFi đã thu hút rất nhiều người gửi tiền vì lợi nhuận cao hơn. Tuy nhiên, với việc lợi suất chạm mức cao kỷ lục gần đây, DeFi đã bắt đầu định hướng trò chơi của mình từ người gửi tiền sang người đi vay.
Theo IntoTheBlock, nền tảng cho vay Aave đưa ra mức lãi suất vay hấp dẫn từ 1-1,5% cho stablecoin GHO của mình. Kết quả là, stablecoin phi tập trung đã vượt mức vốn hóa thị trường 20 triệu USD và tài sản thế chấp 60 triệu USD trong vòng một tháng kể từ khi ra mắt.
Cùng chiến lược như Aaave, giao thức cho vay stablecoin phổ biến MakerDAO, đã bắt đầu chuyển một phần doanh thu kiếm được thông qua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ để mang lại lợi nhuận cao cho người dùng stablecoin DAI . Điều này dẫn đến nhu cầu DAI tăng mạnh trong những tuần tiếp theo, thể hiện rõ qua sự tăng trưởng trong nguồn cung lưu thông, theo dữ liệu từ Glassnode.
Quyết định của Maker cũng chỉ ra chiến lược kết hợp nhiều tài sản trong thế giới thực (RWA) hơn vào hoạt động DeFi của mình. Đã có một số đề xuất trong cộng đồng MakerDao nhằm tăng cường nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nhằm đa dạng hóa nguồn dự trữ tài sản thế chấp của DAI.
Hãy nhớ lại rằng DAI được hình thành như một stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử. Tuy nhiên, các bước gần đây nhằm tránh các mối nguy hiểm liên quan đến dự trữ tiền điện tử xuất hiện trong cuộc khủng hoảng USD Coin [USDC] vào tháng 3.
Tóm lại, các giao thức DeFi đã bắt tay vào một làn sóng thử nghiệm mới để thu hút các nhà đầu tư. Thị trường giá xuống có thể là thời điểm khó khăn cho đầu tư và giá trị, nhưng tiếng ồn giảm bớt có thể đảm bảo rằng các nhà phát triển xây dựng các sản phẩm và kế hoạch phù hợp với kế hoạch tăng trưởng dài hạn.
Quyết định của Maker cũng chỉ ra chiến lược kết hợp nhiều tài sản trong thế giới thực (RWA) hơn vào hoạt động DeFi của mình. Đã có một số đề xuất trong cộng đồng MakerDao nhằm tăng cường nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nhằm đa dạng hóa nguồn dự trữ tài sản thế chấp của DAI, phân bổ rộng hơn ngoài tiền điện tử.
Hãy nhớ lại rằng DAI được hình thành như một stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử. Tuy nhiên, các hành động gần đây của Maker nhằm tránh các mối nguy hiểm liên quan đến dự trữ tiền điện tử xuất hiện trong cuộc khủng hoảng USD Coin (USDC) vào tháng 3. Các chuyên gia nhận định đây là bước đi rất thông minh của giao thức trong bối cảnh stablecoin rất cần chỗ dựa vững chắc để đảm bảo hoạt động đúng như cách nó được tạo ra
Tóm lại, các giao thức DeFi đã bắt tay vào một làn sóng thử nghiệm mới để thu hút các nhà đầu tư. Thị trường giảm giá có thể là thời điểm khó khăn cho đầu tư, nhưng sự ổn định gần đây có thể đảm bảo rằng các nhà phát triển xây dựng sản phẩm và kế hoạch phù hợp với kế hoạch tăng trưởng dài hạn.
Quang Ngo là một tech content creator với nền tảng về Data Science và AI. Bắt đầu tìm hiểu về công nghệ blockchain và tiền điện tử từ 2022, hiện Quang Ngo nghiên cứu về một số ứng dụng của blockchain trong mảng dữ liệu tài chính và mua sắm, đồng thời đảm nhận biên soạn các bài viết chia sẻ kiến thức về các kỹ thuật và công nghệ trong blockchain, cũng như cập nhật các thông tin HOT trên thị trường dưới góc nhìn của một người am hiểu về tiền điện tử và blockchain
