Khi đánh giá một dự án tiền điện tử, bạn thường sẽ gặp phải các số liệu cung cấp thông tin chi tiết về tổng giá trị tiềm năng của dự án. Một trong số đó là định giá pha loãng hoàn toàn – Fully Diluted Valuation (FDV), cho biết vốn hóa thị trường ước tính hoặc vốn hóa thị trường, nếu tất cả các token – bao gồm cả những token chưa được đưa vào lưu thông – đều có sẵn ngày hôm nay.
FDV tính đến tổng nguồn cung, trong khi nguồn cung lưu thông đề cập đến các token được giao dịch tích cực. Hiểu về FDV giúp đánh giá giá trị của dự án một cách toàn diện thay vì chỉ số lượng token có sẵn trên thị trường, do đó cung cấp sự hiểu biết toàn diện hơn về giá trị triển vọng của dự án.
Bài viết này giải thích ý nghĩa của vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn trong tiền điện tử và thảo luận về các bước tính toán định giá pha loãng hoàn toàn, tầm quan trọng của FDV và rủi ro khi dựa vào FDV trong tiền điện tử.
Nội dung bài viết
Giải thích về định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)
Hãy nghĩ về FDV như việc mua một ngôi nhà vẫn đang trong quá trình xây dựng. Hiện tại, bạn chỉ có thể nhìn thấy một phần của ngôi nhà, nhưng bạn biết rằng sẽ có thêm nhiều phòng được thêm vào. Trong thế giới tiền điện tử, FDV là tổng giá trị ước tính của một dự án nếu tất cả các token của dự án đó – hiện có sẵn và những token vẫn chưa được phát hành – được bán trên thị trường mở. Giá trị này được tính bằng cách lấy giá token hiện tại và nhân với tổng nguồn cung, bao gồm các token bị khóa, được giữ lại cho tương lai hoặc chưa được tạo ra.
Nhưng tại sao việc hiểu FDV lại quan trọng trong đầu tư tiền điện tử? Có một số lý do tại sao FDV lại quan trọng trong tiền điện tử.
Bạn có thể đã nghe nói rằng nhiều dự án tiền điện tử phát hành token của họ dần dần thông qua việc trao quyền sở hữu, đặt cược hoặc khai thác. Ví dụ: Ripple đã triển khai lịch trình trao quyền sở hữu cho XRP để thống nhất các lợi ích dài hạn, Tezos thưởng cho việc đặt cược XTZ khi tham gia mạng lưới và Bitcoin khuyến khích thợ đào bảo mật mạng lưới.
Vì vậy, trong khi nguồn cung lưu hành phản ánh các token hiện có sẵn, FDV xem xét tổng nguồn cung cuối cùng sẽ tồn tại.
Điều này sẽ giúp bạn có cái nhìn rộng hơn về tiềm năng của dự án trong tương lai, nhưng điều quan trọng cần nhớ là giá token trong tương lai có thể biến động.
Tại sao FDV lại quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử
Đối với các nhà đầu tư, FDV giống như việc cân nhắc toàn bộ chi phí của một mặt hàng mà bạn mua theo hình thức trả góp. Khi một dự án có FDV cao, điều đó cho thấy rằng cuối cùng có thể có nhiều token hơn được đưa vào lưu thông, điều này có thể làm giảm giá trị của các token mà bạn hiện đang sở hữu. Với vốn hóa thị trường thấp, điều này có thể khiến dự án có vẻ dễ mua hơn hiện nay.
Tuy nhiên, nếu FDV vượt quá vốn hóa thị trường hiện tại, điều đó có thể cho thấy rằng cuối cùng dự án có thể bị định giá quá cao. Hiểu về FDV giúp bạn đưa ra quyết định tốt hơn bằng cách cho phép bạn xem tổng giá trị triển vọng của khoản đầu tư thay vì giá trị hiện tại của nó.
Quá nhiều thuật ngữ tài chính? Hãy đơn giản hóa nó:
- FDV là tổng giá trị tiềm năng.
- Vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại.
Bây giờ, chúng ta hãy cùng khám phá sự khác biệt giữa FDV và vốn hóa thị trường bằng một ví dụ ở phần tiếp theo.
FDV so với vốn hóa thị trường: Sự khác biệt là gì?
FDV và Market Cap (vốn hóa thị trường) có vẻ giống nhau. Nhưng như đã nêu ở trên, chúng là những khái niệm khác nhau.
FDV là tổng giá trị tiềm năng của một loại tiền điện tử nếu tất cả các token đều được lưu hành. Ngược lại, vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại của một loại tiền điện tử dựa trên nguồn cung lưu hành và giá mỗi token.
Hãy tưởng tượng một loại tiền điện tử mới có tên là XYZ. Tổng cộng sẽ có 1 tỷ token XYZ tồn tại (tổng nguồn cung) và hiện có 500 triệu token XYZ có sẵn để giao dịch (nguồn cung lưu hành). Bây giờ, hãy phân tích FDV và vốn hóa thị trường của đồng tiền này:
- FDV: Nếu mỗi token XYZ hiện có giá trị là 0,50 đô la, thì FDV sẽ là 500 triệu đô la. Con số này biểu thị giá trị tiềm năng tối đa của XYZ nếu tất cả 1 tỷ token đều được lưu hành và có giá trị là 0,50 đô la mỗi token.
- Vốn hóa thị trường: Nếu hiện chỉ có 500 triệu token XYZ đang lưu hành và giá mỗi token là 0,50 đô la, thì vốn hóa thị trường sẽ là 250 triệu đô la.
Những con số này được tính như thế nào? Hãy cùng xem cách tính FDV và vốn hóa thị trường.
FDV được tính như thế nào trong tiền điện tử?
Công thức sau được sử dụng để tính FDV:
(FDV = Tổng cung x Giá hiện tại trên mỗi token)
Sử dụng ví dụ trên, với tổng nguồn cung là 1 tỷ token và giá hiện tại là 0,50 đô la cho mỗi token, FDV sẽ là:
FDV = 1 tỷ token * 0,50 đô la/token = 500 triệu đô la
Vốn hóa thị trường được tính bằng công thức dưới đây:
(Vốn hoá thị trường = nguồn cung lưu hành x giá hiện tại trên mỗi token)
Trong ví dụ này, nếu nguồn cung lưu hành là 500 triệu token và giá hiện tại cho mỗi token là 0,50 đô la, vốn hóa thị trường sẽ là:
Vốn hóa thị trường = 500 triệu token * 0,50 đô la/token = 250 triệu đô la.
Đó là giá trị dựa trên những gì thực sự có sẵn để giao dịch ngay bây giờ!
Tác động của FDV và số vốn hóa thị trường đối với các dự án tiền điện tử có thể rất đáng kể, ảnh hưởng đến cách thị trường nhận thức về giá trị dài hạn của một dự án. Bây giờ, chúng ta hãy đi sâu vào một số tình huống để hiểu ý nghĩa của chúng:
- Vốn hóa thị trường thấp, FDV cao: Định giá hiện tại của dự án thấp nhưng có thể cao hơn nhiều nếu tất cả các token của dự án được bán hết. Điều này có thể chỉ ra rằng đây là một viên ngọc ẩn trong thời điểm hiện tại, nhưng hãy cẩn thận với khả năng pha loãng giá trị trong tương lai.
- Vốn hóa thị trường cao, FDV thấp: Giá trị thị trường của dự án hiện đang cao, nhưng tiềm năng tương lai của dự án thấp hơn giá trị hiện tại. Điều này có thể cho thấy dự án được định giá quá cao hoặc đã được định giá cho sự tăng trưởng trong tương lai.
- Vốn hóa thị trường thấp, FDV thấp: Giá trị hiện tại và tiềm năng tương lai của dự án không thuận lợi. Đây có thể là một dự án mới hoặc đang gặp khó khăn với ít cơ hội thành công.
- Vốn hóa thị trường cao, FDV cao: Dự án có giá trị hiện tại mạnh và giá trị tương lai tiềm năng cao. Điều này thường có nghĩa là dự án đã được thiết lập tốt và đang phát triển, nhưng hãy đảm bảo rằng FDV cao không dẫn đến pha loãng trong tương lai.
Vậy, kịch bản nào phổ biến nhất? Vốn hóa thị trường cao và FDV cao là điển hình cho các dự án đã thành lập có tiềm năng tăng trưởng vững chắc. Tính đến ngày 10 tháng 9, vốn hóa thị trường của Bitcoin là 1,135 nghìn tỷ đô la. Với nguồn cung tối đa là 21 triệu đồng tiền có giá 57.502 đô la mỗi đồng, FDV của nó là khoảng 1,207 nghìn tỷ đô la.
Mặt khác, NEXO, được CoinMarketCap xếp hạng thứ 100 tính đến ngày 10 tháng 9, có vốn hóa thị trường khoảng 558,3 triệu đô la và FDV khoảng 997,3 triệu đô la, với 560 triệu token NEXO đang lưu hành trong tổng nguồn cung là 1 tỷ.
Bây giờ, câu hỏi đặt ra là liệu FDV có phải là thước đo đáng tin cậy về giá trị thực của một loại tiền điện tử hay không. Chúng ta hãy cùng tìm hiểu.
Rủi ro khi dựa vào FDV trong tiền điện tử
Việc dựa vào FDV trong đầu tư tiền điện tử có thể rủi ro vì một số lý do. FDV cung cấp dự báo về giá trị tương lai của tiền điện tử bằng cách ước tính tổng giá trị tiềm năng của nó nếu tất cả các token của nó được lưu hành. Tuy nhiên, nếu không tính đến các yếu tố khác, con số này có thể gây hiểu lầm.
Hơn nữa, FDV không xem xét lịch phát hành token thực tế. token của nhiều dự án được trao quyền hoặc bị khóa theo thời gian. Do đó, nếu một phần đáng kể token vẫn chưa khả dụng, giá trị của dự án có thể được thể hiện tốt hơn bằng vốn hóa thị trường hiện tại. Việc phát hành các token này có thể khiến giá trị của chúng giảm, điều này có thể dẫn đến giá token giảm.
Thêm vào đó, FDV cho rằng giá của token sẽ không đổi, điều này rất khó xảy ra trong thế giới thực. Nếu có nhiều token hơn được lưu hành, nguồn cung tăng có thể khiến giá giảm và ảnh hưởng đến tính toán FDV. Hơn nữa, FDV bỏ qua các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá trị thực của token, chẳng hạn như sự cạnh tranh trên thị trường, thay đổi về mặt pháp lý và sự phát triển liên tục của dự án.
Vì vậy, FDV là một số liệu hữu ích – nhưng không phải là duy nhất. Để có quyết định đầu tư toàn diện, các nhà đầu tư nên cân nhắc các yếu tố khác như vốn hóa thị trường, lịch trình phát hành token và tình hình chung của dự án.
Cảm ơn sự theo dõi và đón đọc của các bạn. Hy vọng bài viết đã giúp học sinh hiểu hơn về khái niệm định giá pha loãng hoàn toàn – Fully Diluted Valuation (FDV) và tác động của nó trong hoạt động đầu tư tiền điện tử. Đừng quên, mọi thắc mắc về thị trường tiền kỹ thuật số, vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
