Mức độ phổ biến của các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản Liquid Staking Derivatives (LSD) đã tăng lên đáng kể trong những tháng gần đây, dẫn đến dòng tiền trong DeFi tăng đột biến. LSD là một loại mã thông báo tương đối mới cho phép các nhà đầu tư tăng lợi nhuận tiềm năng bằng cách mở khóa tính thanh khoản cho tiền điện tử đã đặt cọc của họ, chẳng hạn như ETH.
LSD đã và đang bùng nổ về mức độ phổ biến trên toàn hệ sinh thái Ethereum và có khả năng trở nên phổ biến ngang bằng giữa các mạng Lớp 1 khác, chẳng hạn như Polygon và Avalanche.
LSD đã đóng một vai trò quan trọng trong DeFi, chiếm hơn 20% toàn bộ TVL trên các giao thức đặt cược thanh khoản. Chỉ riêng sự thống trị của Lido — giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất hiện nay — đã chiếm hơn 17% TVL của DeFi tính đến tháng 2 năm 2023.
LSD có thể đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động DeFi, vì xu hướng này có thể sẽ tăng tốc với việc triển khai bản nâng cấp Shanghai, dự kiến sẽ thu hút nhiều người đặt cược hơn và do đó thúc đẩy nhu cầu về LSD.
Nội dung bài viết
Các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản là gì?
Công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản Liquid Staking Derivatives (LSD) là một loại mã thông báo trên mạng chính Ethereum cung cấp một cách duy nhất để tham gia đặt cược, quá trình xác thực và hỗ trợ mạng bằng cách nắm giữ ETH. Có một số LSD chính có sẵn trên mạng chính Ethereum, bao gồm stETH của Lido, rETH của RocketPool, SETH2 của Stakewise và cbETH. Mỗi LSD có cơ chế, giá cả và phương pháp riêng để tạo thanh khoản thứ cấp.
Chúng hoạt động bằng cách cho phép người dùng gửi ETH của họ vào một hợp đồng thông minh, từ đó khóa ETH trong chuỗi đèn hiệu với các trình xác thực được chọn trước. Đổi lại, người dùng nhận được một mã thông báo: công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản. Mã thông báo này đại diện cho ETH đã đặt cược cơ bản và tích lũy giá trị dựa trên phần thưởng trong mạng, hoạt động như một loại IOU trên ETH đã đặt cược. Khi tính năng rút tiền được kích hoạt sau fork Thượng Hải, LSD sẽ được đổi lấy ETH cơ bản cùng với bất kỳ ETH bổ sung nào từ lợi nhuận đặt cược.
Tại sao nên sử dụng các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản?
Ưu điểm chính của LSD là chúng cho phép người dùng kiếm phần thưởng từ việc đặt cược mà không cần phải khóa tiền của họ trong một thời gian dài. Hơn nữa, chúng cũng có thể được sử dụng trong DeFi để cho vay, giao dịch và vay, cung cấp cho người dùng nhiều cách hơn để tạo ra lợi nhuận.
Liquid Staking Derivatives rất hữu ích vì chúng cho phép tất cả người dùng truy cập phần thưởng đặt cược ETH mà không cần tự chạy các nút trình xác thực. Họ cung cấp cho người dùng cơ hội kiếm phần thưởng từ việc đặt cược trong khi vẫn giữ quyền truy cập vào tiền của họ và tận dụng các biến động giá trên thị trường.
LSD cũng là một phần quan trọng của DeFi. Vì không thể rút ETH đã đặt cược nên nó bị khóa và không thể sử dụng được trong các giao thức DeFi khác nhau. Thay vào đó, các mã thông báo phái sinh đặt cược thanh khoản này đại diện cho ETH đặt cược được sử dụng.
ETH đã đặt cọc hiện đại diện cho một phần lớn trong tổng giá trị bị khóa trong DeFi vì người dùng đã tận dụng khả năng kết hợp của DeFi để phân bổ ETH đã đặt cọc trên khắp thị trường. Không chỉ là giao dịch giữa các quyền chọn, các công cụ phái sinh ETH được đặt cọc là một phần quan trọng của thị trường tiền tệ như Aave và Euler, cùng với việc đóng vai trò là quyền chọn lợi nhuận cơ bản trong một số giao thức.
Các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản khác nhau là gì?
stETH
stETH by Lido là mã thông báo ETH được đặt cọc lớn nhất và có thị phần lớn nhất cũng như tính thanh khoản cao nhất. Tuy nhiên, cũng có một số lo ngại về việc tập trung hóa và kiểm duyệt với Lido. stETH là một mã thông báo tăng giá trị, có nghĩa là bạn liên tục nhận được nhiều stETH hơn trong ví của mình theo thời gian, điều này cho phép stETH đại diện cho số lượng ETH cơ bản ngày càng tăng được thể hiện bằng phần thưởng đặt cược.
rETH
rETH được coi là công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản phi tập trung nhất. Nó cũng cho phép các nhà đầu tư tìm nguồn vốn bên ngoài để chạy các nút xác thực chỉ với 16 ETH thay vì 32 như thông thường.
rETH hiện đang giao dịch ở mức cao hơn so với các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản khác. Do nguồn cung cấp rETH bị hạn chế bởi số lượng trình xác thực mà giao thức có thể thêm vào và hiện tại nó đã đầy, nên token đã được những người nông dân đặt giá thầu để tận dụng các nhóm có phần thưởng lớn.
SETH2
SETH2 của Stakewise là một đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn trong thị trường phái sinh đặt cược thanh khoản. Họ sử dụng một cơ chế duy nhất để thanh toán phần thưởng bằng một mã thông báo riêng biệt, điều này đã giữ cho tỷ lệ cố định SETH2 gần với tỷ lệ 1:1 so với các mã thông báo khác. Phiên bản tiếp theo của họ sẽ cho phép tất cả những người xác nhận quyền truy cập để tạo ra một công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản, cải thiện tính phi tập trung của mạng. SETH2 có nghĩa là 1:1 với ETH, trong khi phần thưởng từ trình xác thực được thanh toán bằng mã thông báo RETH thứ hai.
Stakewise có một kế hoạch đầy tham vọng để cải thiện tính phi tập trung của trình xác nhận. Giao thức Stakewise Phiên bản 3 sẽ cho phép những người đặt cược đơn lẻ tạo ra công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản của riêng họ. Đổi lại, họ sẽ có thể mở khóa tính thanh khoản của thị trường thứ cấp và khả năng kết hợp DeFi trước đây chỉ dành cho các nhóm chuyên nghiệp tạo ra các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản.
cbETH
Coinbase cbETH là một công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản tập trung do Coinbase điều hành. Mặc dù là một trong những công ty quản lý ETH đã đặt cọc lớn hơn, nhưng cbETH là công ty mới tham gia thị trường hơn và có vẻ sẽ tận dụng khả năng kết hợp của DeFi để thêm tiện ích cho những người nắm giữ cbETH. cbETH hoạt động giống như một mã thông báo có lãi suất từ Aave hoặc Compound và có giá trị nhiều ETH hơn theo thời gian với tỷ giá hối đoái ngày càng tăng.
Coinbase đáng chú ý là một trong những trình xác thực lớn nhất trong mạng Ethereum. Việc họ chuyển sang không gian phái sinh đặt cược thanh khoản mang đến tùy chọn đối tác tập trung trong khi vẫn giữ được những lợi ích chính của LSD trong DeFi. Các ưu đãi được nhắm mục tiêu trong thị trường Cure và Balancer, làm cho điều này trở thành một lựa chọn thú vị cho người dùng không phải lo lắng về tiền xu tập trung.
sfrxETH
sfrxETH của FRAX là một trong những công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản mới nhất hiện có trên thị trường. Dựa trên danh tiếng của FRAX về tài sản stablecoin, frxETH có vẻ là một tài sản ổn định được gắn với ETH. Trong nền, FRAX gửi tất cả ETH trong hệ thống tới các nút của trình xác thực và chuyển lợi nhuận trở lại cho những người nắm giữ sfrxETH.
Sự tăng trưởng của frxETH thật đáng ngưỡng mộ, vì FRAX đang sử dụng một phần đáng kể quyền biểu quyết của họ trong Curve và Convex để hướng phần thưởng vào các nhóm frxETH. sfrxETH được viết dưới dạng hợp đồng vault và liên tục nhận được nhiều ETH hơn theo thời gian.
LSD kích thích hoạt động DeFi như thế nào?
Liquid Staking Derivatives đã thu hút sự chú ý của người dùng DeFi sau khi Ethereum áp dụng thuật toán đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS), thay thế việc khai thác bằng đặt cược. Những người nắm giữ ETH hiện có thể đặt cược mã thông báo của họ để duy trì mạng và tạo ra lợi nhuận hàng năm.
Tuy nhiên, hai điều kiện giới hạn quyền truy cập vào đặt cược đối với chủ sở hữu mã thông báo thông thường. Đầu tiên, có giới hạn tiền gửi tối thiểu là 32 Ether để tham gia trận chiến xác thực khối. Thứ hai, ETH được đặt cọc vẫn nằm trên Chuỗi Beacon cho đến khi bản cập nhật Shanghai Ethereum hoàn tất và thậm chí sau đó, phần thưởng sẽ dần dần có sẵn.
Các giao thức đặt cược thanh khoản giải quyết vấn đề đầu tiên bằng cách gộp ETH từ nhiều chủ sở hữu để tạo điều kiện tham gia vào quy trình xác thực khối của Ethereum. Do đó, các giao thức như Lido, cho phép chủ sở hữu ETH đặt cược mà không cần phải chạy nút xác thực.
Các giao thức đặt cược thanh khoản không chỉ cho phép gửi tiền theo phần trong nhóm đặt cược của họ mà còn cung cấp mã thông báo phái sinh cho người đặt cược dựa trên tỷ lệ 1:1 dưới dạng dẫn xuất đặt cược thanh khoản (LSD).
Người đặt cược có thể sử dụng các mã thông báo LSD này trong thị trường DeFi rộng lớn hơn để tận dụng các cơ hội mang lại lợi nhuận. Nhờ có mã thông báo LSD, người đặt cược có thể nhân lên nhiều lợi ích từ mã thông báo bị khóa của họ, nếu không sẽ chỉ tạo ra phần thưởng đặt cược.
Làm thế nào để LSD hoạt động?
Những người đặt cược sử dụng LSD có thể tận dụng các cơ hội mang lại lợi nhuận khác nhau trong không gian DeFi đang phát triển nhanh chóng. Ví dụ: họ có thể theo đuổi các cơ hội mang lại lợi nhuận cao trên các nền tảng cho vay bằng cách ký gửi mã thông báo phái sinh của họ hoặc sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để vay tài sản cho các hoạt động thị trường tiếp theo.
Một số giao thức cho vay DeFi đã tích hợp LSD vào thị trường tài sản thế chấp. Trong số đó có Euler Finance. Giao thức cho vay không giam giữ dựa trên Ethereum này cho phép người dùng cho vay và mượn một số LSD, chẳng hạn như cbETH và stETH, các công cụ phái sinh được hỗ trợ bởi Lido và Coinbase.
Gần đây, Euler đã thêm hỗ trợ cho cbETH, mã thông báo LSD do Coinbase phát hành cho những người đặt cược ETH chọn đặt cược với sàn giao dịch. Trước khi niêm yết, những người nắm giữ cbETH không thể tận dụng tài sản thế chấp của họ để tạo điều kiện cho các cơ hội thị trường khác. Sau khi ra mắt hỗ trợ cho công cụ phái sinh này, Euler đã thu hút khoảng 29 triệu đô la chỉ riêng tài sản này, chứng tỏ tiềm năng to lớn của LSD trong DeFi.
Seraphim Czecker, Trưởng bộ phận Rủi ro tại Euler Labs nhận xét:
“Việc cung cấp cbETH trên Euler đã tăng quá nhanh chỉ sau một đêm sau khi được thăng cấp lên cấp thế chấp cho thấy sự thèm muốn rộng rãi của các nhà bán lẻ và các quỹ để giao dịch các sản phẩm LSD ngoài ETH được đặt cọc của Lido. Với hơn một tỷ cbETH có thể đúc được, thị trường này chắc chắn sẽ mở rộng khi các nhà giao dịch DeFi sử dụng Euler để kiếm thêm lợi nhuận trên cbETH hoặc tận dụng phần thưởng đặt cược.”
Thị phần của LSD trong DeFi có thể tăng
Sự bùng nổ DeFi trở lại vào năm 2020 sẽ không thể xảy ra nếu không có stablecoin, chiếm hơn 30% toàn bộ thị trường DeFi vào thời kỳ đỉnh cao. LSD có thể có tác động tương tự nhờ khả năng độc đáo của chúng để nâng cao lợi ích đặt cược.
Theo Phần thưởng đặt cọc, tỷ lệ Ethereum được đặt cọc chỉ là 14%, rất thấp so với 71% của Cardano, hơn 62% của Avalanche và gần 40% của Polygon. Một trong những lý do tại sao những người nắm giữ ETH vẫn do dự khi đặt cược liên quan đến điều kiện hạn chế về việc khóa mã thông báo ETH khi đặt cược.
Có một tin tốt, mặc dù. Bản nâng cấp Thượng Hải sắp tới sẽ bao gồm một mã, được gọi là EIP 4895, mã này sẽ cho phép rút ETH đã đặt cược. Việc nâng cấp sẽ cho phép trao đổi 1:1 ETH đã đặt cọc Beacon Chain lấy ETH. Điều này sẽ khuyến khích nhiều ETH hơn được đặt cược thông qua các nhóm đặt cược thanh khoản, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu về LSD và có khả năng kích hoạt sự tăng trưởng nhanh chóng trong DeFi TVL.
Cuối cùng, các chuỗi khối khác, chẳng hạn như Polygon và Avalanche, có thể hưởng lợi từ LSD của riêng chúng, điều này sẽ giúp chúng cạnh tranh với Ethereum và góp phần tạo nên sự cân bằng lành mạnh trên không gian DeFi.
Tổng kết
Liquid Staking Derivatives sẽ tiếp tục mở rộng trong tương lai, với sự phát triển của thị trường tiền điện tử và nền tảng công nghệ mà Ethereum sở hữu. Hãy cùng đón chờ và đừng quên theo dõi những thông tin thú vị trên blog của chúng tôi. Mọi thắc mắc về thị trường tiền kỹ thuật số, vui lòng liên hệ đội ngũ Support của Fiahub 24/7.
Freelancer Marketing và Content Creator với gần 10 năm kinh nghiệm; trong đó có khoảng hơn 3 năm làm việc trong mảng Blockchain với vai trò Dịch Thuật và Copywriter.
Với kiến thức sâu rộng cùng khả năng diễn giải để những thuật ngữ công nghệ khó hiểu trở nên gần gũi hơn với người đọc. Lê Hoàng đảm nhiệm những bài viết trong chuyên mục "Từ Điển Crypto" và "Hướng Dẫn Người Mới" tại Fiahub Blog
