Dữ liệu cập nhật từ ngày 05/12 – 11/12.
- Xem thêm: Phân tích dữ liệu on-chain tuần #49: BTC nhiều khả năng sẽ có một đợt tăng giá nhẹ thời gian tới
Sau cơn lốc tháng 11 đối với Bitcoin, một vài số liệu về giá Bitcoin và on-chain nhất định cho thấy rằng đáy của BTC có thể sẽ hình thành vào tháng 12. Trong báo cáo mới nhất của Capriole Investments, họ đã cung cấp phân tích về việc Bitcoin đang trong quá trình dò tìm đáy. Thông qua việc phân tích một vài chỉ báo on-chain Bitcoin (BTC) trong tuần sẽ cho chúng ta thấy một số lý do tại sao BTC có thể chạm đáy.
Dưới đây là 5 lý do theo quan điểm của Charles Edwards cho thấy tại sao giá Bitcoin đang tiến gần đến đáy của chu kỳ này.
Nội dung bài viết
5 chỉ báo on-chain cho thấy Bitcoin chạm đáy
SLRV Ribbon nhấp nháy tín hiệu mua
Dải băng SLRV theo dõi các luồng đầu tư bằng cách kết hợp các đường trung bình động 30 ngày (MA 30) và 150 ngày (MA 150). Trong đó, tỷ lệ SLRV là tỷ lệ phần trăm của Bitcoin được di chuyển trong 24 giờ chia cho số lượng BTC được người dùng nắm giữ trong 6 tháng – 12 tháng.
Theo Charles Edwards, SLRV Ribbons hoạt động tốt hơn chiến lược hodl BTC. Vô tình điều này đã khiến nó trở thành một chỉ báo mạnh mẽ về mức giá tiếp theo mà BTC có thể hướng tới. Mặc dù SLRV Ribbons đã giảm trong suốt năm 2022, nhưng việc giá Bitcoin chuyển sang mức 16,600 USD gần đây đã khiến chỉ báo này chuyển sang xu hướng tăng. Theo Edwards, sự thay đổi này tạo ra tín hiệu mua cho các nhà đầu tư và các quỹ vẫn còn lại trên thị trường. Điều này cũng đồng nghĩa với việc tạo ra giá sàn cho Bitcoin.
Giá BTC giảm mạnh, trượt dài dưới chi phí điện toàn cầu
Trong nhiều bài phân tích trước đó mà Fiahub đã nhắc tới, phần lớn chúng ta cũng đều cảm nhận được rằng một lượng lớn công cụ khai thác Bitcoin hiện đang hoạt động thua lỗ. Mặc dù vậy nhưng trên thực tế thì đây cũng không phải tình trạng hiếm gặp trong suốt chiều dài lịch sử của BTC. Tuy nhiên, chỉ báo on-chain Bitcoin này sẽ cho thấy mối tương quan giữa giá BTC và chi phí điện. Từ đó giúp chúng ta xác định đáy.
Chúng ta có thể hình dung thế này. Tổng chi phí sản xuất của các công cụ khai thác Bitcoin bao gồm phần cứng khai thác, chi phí vận hành, chi phí vốn, hợp đồng điện (có tỷ lệ thay đổi về giá) và các yếu tố khác. Trong khi đó, chi phí điện chỉ tính đến điện thô được sử dụng để khai thác BTC.
Chi phí điện thô trong lịch sử là một mức giá sàn của Bitcoin vì rất hiếm khi BTC giao dịch dưới mức giá này. Trong lịch sử, Bitcoin chỉ giao dịch dưới giá điện 4 lần. Lần gần đây nhất được Fiahub ghi nhận là vào ngày 10/11, khi giá điện của Bitcoin đạt 16,925 USD.
Phong trào bán công cụ khai thác BTC đạt mức cao nhất
Những người khai thác vẫn đang thua lỗ với chi phí sản xuất cao hơn giá giao ngay (spot) của Bitcoin. Động thái này buộc các công ty khai thác phải bán Bitcoin tích lũy trước đó của họ để tiếp tục duy trì hoạt động.
Mức độ bán máy khai thác Bitcoin hiện tại là lớn thứ 3 trong lịch sử. 2 lần trước xảy ra khi giá BTC là 2.1 USD vào năm 2011 và 290 USD vào năm 2015. Đương nhiên, so với mức giá BTC hiện tại, chúng ta đều muốn lấy lại những mức giá đó. Tuy nhiên, theo quan điểm của Edwards, nếu dựa trên các chỉ báo on-chain Bitcoin gợi ý rằng mức giá BTC hiện tại cũng có thể tương tự như trường hợp của 2 lần trước đó.
Bitcoin Hash Ribbons cho thấy động thái từ bỏ của người khai thác
Việc từ bỏ thị trường của người khai thác Bitcoin liên quan đến việc người khai thác tắt các dòng máy ASIC không còn sinh lãi và bán một phần dự trữ Bitcoin của họ để trang trải chi phí. Theo Capriole Investments, trong quá trình những người khai thác từ bỏ thị trường, giá sàn hình thành trước khi tỷ lệ băm bắt đầu cải thiện.
Như đã lưu ý trong biểu đồ bên dưới, một trường hợp tương tự như thế này đã xảy ra vào ngày 28/11 gần đây. Và nếu phân tích, nhận định bên trên là chính xác, thì điều này sẽ cho thấy đáy của Bitcoin ở mức khoảng 16,915 USD kể từ khi tỷ lệ băm bắt đầu tăng sau ngày 28/11. Do đó, đây cũng là một chỉ báo on-chain Bitcoin trong tuần qua mà chúng ta cũng nên chú ý.
Tỷ lệ hodl Bitcoin cao nhất mọi thời đại mặc dù giá giảm mạnh
Một chỉ số on-chain Bitcoin khác được sử dụng để phân tích hành vi của những người nắm giữ Bitcoin là công cụ theo dõi lãi và lỗ ròng chưa thực hiện của chủ sở hữu dài hạn (Long-term Holder Net Unrealized Profit and Loss – NUPL). Trong suốt lịch sử của Bitcoin, số liệu NUPL chỉ cho thấy mức giảm lớn như vậy trong 4 lần.
Những lần trước đây chứng kiến mức rút tiền lớn như vậy đại diện cho giá trị mua Bitcoin của các nhà đầu tư. Edwards gợi ý rằng nếu các nhà đầu tư xem giá BTC bị định giá thấp, thì lựa chọn tích lũy của họ có thể củng cố thêm mức giá sàn của Bitcoin.
Một xu hướng khác đang hình thành khi số liệu về người nắm giữ lâu dài đạt đến con số cao nhất. Hiện tại, 66% nguồn cung Bitcoin nằm trong tay những người nắm giữ dài hạn. Điều này có nghĩa là họ đã nắm giữ Bitcoin của mình trong hơn một năm. Theo Edwards, hành vi này phù hợp với sự thay đổi của thị trường vĩ mô.
Lời kết
Mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn có mối tương quan chặt chẽ với chứng khoán và dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của thị trường vĩ mô như việc FED tăng lãi suất, tỷ lệ thất nghiệp, chiến tranh… nhưng nhiều chỉ báo on-chain Bitcoin đã và đang gợi ý rằng loại tài sản này có thể đang ở giai đoạn cuối của quá trình chạm đáy.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
