Dữ liệu cập nhật từ ngày 25/7 – 31/7.
Nội dung bài viết
Chỉ báo on-chain Bitcoin NUPL
NUPL là một chỉ báo on-chain cho biết thị trường đang ở trạng thái lãi hay lỗ. Để tạo ra nó, các khoản lỗ chưa thực hiện (unrealized loss) được trừ vào lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit).
- Nếu lỗ chưa thực hiện cao hơn lợi nhuận chưa thực hiện, chỉ báo này là số âm, nghĩa là thị trường đang ở trong trạng thái thua lỗ.
- Điều ngược lại là đúng khi lợi nhuận chưa thực hiện cao hơn lỗ chưa thực hiện.
Trong lịch sử, các đỉnh chu kỳ thị trường đã đạt trên hoặc gần mức 0.75 (xanh lam), trong khi các đáy đạt dưới 0 (đỏ).
NUPL chuyển sang âm
Vào ngày 13/6, NUPL trở thành âm (vòng tròn đen) lần đầu tiên kể từ tháng 3/2020. Nó tiếp tục đạt mức thấp -0.16 vào ngày 18/6. Giá trị -0.16 có nghĩa là các khoản lỗ chưa thực hiện cao hơn lợi nhuận chưa thực hiện bằng 16% vốn hóa thị trường. Mức này thấp hơn mức đáy tháng 3/2020 và giá trị thấp nhất kể từ mức đáy tháng 12/2018 ở -0.42 (vòng tròn đen).
Dựa trên dữ liệu on-chain về Bitcoin NUPL trong lịch sử, chúng ta thấy:
- Hai mức đáy tuyệt đối trước đó của chu kỳ thị trường lần lượt là -0.56 và -0.36. Vì vậy, mức thấp hiện tại cao hơn đáng kể so với cả hai và gần giống với mức thấp nhất của tháng 3/2020.
- Ngoài ra, mức đáy năm 2015 đã đạt được 19 ngày sau khi NUPL chuyển sang vùng tiêu cực, trong khi mức đáy năm 2018 đạt được 24 ngày sau khi giao cắt như vậy. Mức đáy hiện tại đạt được chỉ 5 ngày sau khi NUPL chuyển sang vùng tiêu cực. Kết quả là, nó giống với mức đáy vào tháng 3/2020 hơn nhiều.
Một cách khác để xem xét chỉ báo là phân tích điều gì đã xảy ra khi NUPL chuyển trở lại vùng tích cực sau khi trước đó là tiêu cực. Đây sẽ là một dấu hiệu cho thấy thị trường đang đi đúng hướng sau một sự kiện đầu cơ. Vào năm 2015, một sự giao nhau như vậy đã xảy ra vào tháng 10, ngay sau khi chạm đáy. Điều tương tự cũng xảy ra ở đáy 2018 và 2020 (vòng tròn đen). Do đó, bằng cách nhìn theo cách này, có thể BTC đã tạo đáy.
Bitcoin long term holder và short term holder
Những người nắm giữ BTC được chia thành hai nhóm, được phân tách bằng một ngưỡng 155 ngày. Trong đó:
- Những người giữ tiền của họ trong hơn 155 ngày được gọi là người nắm giữ dài hạn (LTH).
- Ngược lại, những người dùng giữ tiền của họ dưới 155 ngày là những người nắm giữ ngắn hạn (STH).
Thị trường tiền điện tử có xu hướng thưởng cho những người tham gia có khả năng giữ tài sản của họ trong thời gian dài. Lịch sử của giá BTC cho thấy rằng một phương pháp hiệu quả để tránh sự biến động cục bộ cao là chiến lược HODL. Nó liên quan đến việc mua và giữ tiền điện tử của bạn trong thời gian dài, bất kể giá hiện tại của chúng là bao nhiêu.
Do đó, các đồng tiền trong tay của LTH có xu hướng sinh lời, ít phụ thuộc vào biến động cục bộ của giá BTC. Tình hình lại khác đối với các STH, có danh mục đầu tư phụ thuộc nhiều vào các xu hướng ngắn hạn trên thị trường tiền điện tử.
Lợi nhuận LTH đang giảm
Mặc dù những người nắm giữ dài hạn có xu hướng tốt hơn những người nắm giữ ngắn hạn, nhưng trong một số trường hợp ngắn hạn, đồng tiền mà họ nắm giữ có lãi ít hoặc thậm chí là bị thua lỗ. Điều này được minh họa rõ ràng bằng một biểu đồ được công bố trong một báo cáo gần đây của Glassnode với chỉ báo on-chain SOPR hàng tháng và hàng năm cho LTH.
SOPR hay Spent Output Profit Ratio được tính bằng cách chia giá trị thực tế (tính theo USD) cho giá trị tạo ra (USD) của lượng BTC đã chi tiêu. Nói cách khác, nó là một tỷ lệ đơn giản giữa giá bán và giá mua của mỗi đồng Bitcoin.
Bằng cách tính đến hai đường trung bình động (MA) cho chu kỳ kỳ hàng tháng và hàng năm, thị trường có thể được chia thành hai thời kỳ.
- Khi lợi nhuận hàng tháng vượt quá lợi nhuận hàng năm (màu cam), thị trường đi vào trạng thái quá nóng. Đó là khi LTH nhận được lợi nhuận ngày càng cao.
- Ngược lại, khi lợi nhuận hàng tháng nhỏ hơn lợi nhuận hàng năm (màu đỏ), điều này cho thấy rằng một thị trường gấu mở rộng đang diễn ra và lợi nhuận của LTH đang giảm hoặc họ đang bị thua lỗ.
Điều đáng chú ý là theo biểu đồ trên thì thị trường gấu hiện tại đã diễn ra kể từ tháng 6/2021. Vì vậy, mức cao nhất mọi thời đại là 69,000 USD vào tháng 11/2021 đã đạt được trong thị trường gấu đã cho thấy mỗi liên hệ với chỉ số on-chain LTH SOPR.
Hơn nữa, thời kỳ đỏ đã kéo dài gần 400 ngày, gần với thị trường gấu giai đoạn 2018-2019. Ngoài ra, mức độ sụt giảm của đường trung bình động 30 ngày LTH SOPR (màu đỏ) đang ngày càng gần với mức thấp nhất của tháng 1/2019. Biểu đồ cũng đã giảm xuống dưới mức thấp nhất từ tháng 3 đến tháng 4/2020.
Một chỉ báo khác về tình trạng của những người nắm giữ dài hạn dường như xác nhận dữ liệu trên. Với việc Bitcoin giảm xuống dưới 20,000 USD vào giữa tháng 6/2022 đã cho thấy giá BTC đã giảm xuống dưới chi phí của những người nắm giữ dài hạn (vùng màu xanh lá cây).
Trước đó trong lịch sử của nó, Bitcoin đã trải qua 3 thời kỳ khi các LTH quyết định bán Bitcoin của họ dưới giá mua. Điều này diễn ra trong thời kỳ thấp nhất của cả ba thị trường gấu lịch sử: 2012, 2015 và 2018-2019. Như vậy, nếu như lịch sử tiếp tục lặp lại, rất có thể khu vực 20,000 USD sẽ đóng vai trò là đáy của thị trường gấu hiện tại.
Điểm hòa vốn của STH ở 28,000 USD
Đối với những người nắm giữ Bitcoin ngắn hạn (STH) khoản lỗ của họ khi họ tham gia thị trường vài tháng trước, lớn hơn nhiều so với khoản lỗ của LTH. Biểu đồ cơ sở chi phí cho STH cho thấy giá thực tế của họ hoặc mức trung bình mà họ đã mua BTC (màu hồng). Nó hiện đang giao dịch ở mức khoảng 28,000 USD. Cơ sở chi phí STH càng thấp thì áp lực bán ra thị trường càng giảm và ngược lại.
Mặt khác, khu vực 28,000 USD có thể là một khu vực kháng cự mạnh, vì nhiều STH sẽ quyết định bán đồng tiền của họ để hòa vốn. Hơn nữa, mức này vẫn hợp lưu với các vùng kháng cự kỹ thuật trong phạm vi này.
Lời kết
Tiếp tục là một tuần nữa với những tín hiệu on-chain cho thấy giá Bitcoin (BTC) hiện tại đã chạm đến đáy. Dựa theo các chu kỳ thị trường đã diễn ra trước đó với những biến động đã xảy đến với LTH, có vẻ như mức đáy được xác định ở ngưỡng 20,000 USD mà Bitcoin đã nhiều lần thử lại mức này trong thời gian qua.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa đây sẽ là một dấu hiệu của thị trường up trend. Các STH hiện vẫn đang trong tình trạng thua lỗ khá nhiều và không loại trừ khả năng sẽ có một đợt bán mạnh BTC từ những STH này khi giá chạm ngưỡng 28,000 USD.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
