Dữ liệu cập nhật từ ngày 18/7 – 24/7.
Nội dung bài viết
MVRV Z-Score
MVRV là chỉ số on-chain đo lường tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và mức vốn hóa thực hiện (market and realized capitalization). Giá trị cao hơn 1 cho thấy vốn hóa thị trường lớn hơn giá trị vốn hóa thực tế. Điểm số Z của MVRV sử dụng độ lệch chuẩn để chuẩn hóa các giá trị. Vì vậy, giá trị âm cho thấy vốn hóa thị trường nhỏ hơn giá trị vốn hóa thực tế.
Trong lịch sử, các giá trị từ 7 – 9 trùng với đỉnh chu kỳ thị trường, trong khi những giá trị dưới 0 với đáy. Chỉ số này đã giảm kể từ tháng 10. Bên cạnh thời điểm tháng 3/2020, các thời điểm khác (vòng tròn đen) trong đó chỉ báo chuyển sang vùng tiêu cực cần một thời gian trước khi chạm đáy. Cụ thể:
- Vào năm 2012, mức đáy đã đạt được hai tháng sau khi chỉ báo này lần đầu tiên chuyển sang vùng tiêu cực.
- Vào năm 2015, đã đạt đến 12 ngày sau khi chỉ báo này lần đầu tiên chuyển sang vùng tiêu cực.
- Cuối cùng, vào năm 2018, nó đã đạt được khoảng một tháng sau khi chỉ báo này lần đầu tiên chuyển sang vùng tiêu cực.
Vào năm 2022, MVRV đã vượt qua vùng tiêu cực lần đầu tiên vào ngày 12/6. Đáy hiện tại đã đạt được vào ngày 18/6, chỉ 6 ngày sau lần giao nhau đầu tiên.
Vì vậy, mặc dù có thể đạt được mức đáy theo chỉ báo này, nhưng nó sẽ tương đối nhanh chóng khi so sánh với những diễn biến như vậy trong lịch sử trước đó. Ngoại lệ là tháng 3/2020, trong đó mức đáy đạt được vào cùng ngày MVRV vượt qua vùng âm.
Số ngày BTC MVRV ở vị thế thua lỗ
Những ngày mà MVRV thua lỗ có thể được hình dung tốt hơn bằng cách sử dụng workbench. Như có thể thấy bằng các vòng tròn màu đen, những thời điểm giá BTC giảm xuống dưới mức giá thực tế (đường màu cam) có liên quan đến các dấu hiệu tiêu cực đối với chỉ số MVRV. Như đã nêu ở trên, đã có bốn lần như vậy trong lịch sử giá của BTC, với lần giảm liên tục là lần thứ năm.
Một quan sát thú vị là ngay cả khi chạm đáy ngay sau lần giao nhau đầu tiên, như trường hợp của năm 2015, phải mất một thời gian dài cho đến khi MVRV di chuyển trở lại vùng tích cực. Cụ thể hơn, chỉ báo này đã chuyển sang vùng tích cực vào tháng 10/2015, khoảng 10 tháng sau khi giao dịch giảm giá đầu tiên.
Tuy nhiên, trong khi giá BTC hợp nhất dưới mức giá thực tế (màu cam), nó vẫn tạo ra các mức cao hơn và không giảm xuống dưới mức giá tháng 1/2015. Do đó, trong khi phải mất một thời gian để BTC bắt đầu một chuyển động đi lên khác, thì mức đáy đã đạt được khá nhanh sau khi giao dịch giảm giá đầu tiên.
Chỉ báo Ribbon
Difficulty ribbon compression
Difficulty ribbon là một chỉ báo on-chain sử dụng đường trung bình động (MA) của độ khó khai thác Bitcoin. Sau đó, difficulty ribbon compression sẽ thêm độ lệch chuẩn để xác định rõ hơn liệu thị trường có gần chạm đáy hay không? Trong suốt lịch sử giá của Bitcoin, các giá trị từ 0.01 – 0.02 đã đi kèm với các đáy. Vào năm 2022, chỉ báo này đã vượt qua vùng quá bán (< 0.05) vào tháng 5 và hiện đang ở mức 0.0162. Lần duy nhất nó thấp hơn mức này là vào tháng 1/2021 ở mức 0.0137.
Điều thú vị là cả ba đáy trong chu kỳ thị trường trước đó (vòng tròn đen) đều đạt được ở các giá trị cao hơn. Cụ thể hơn:
- Mức đáy năm 2015 đạt 0.024.
- Mức đáy năm 2018 đạt 0.019.
- Và mức đáy năm 2020 là 0.020.
Lịch sử đã cho thấy rằng kết quả của những lần này giá BTC gần chạm đáy.
BTC hash ribbon
Chỉ báo BTC hash ribbon sử dụng tỷ lệ băm để xác định xem động thái của các thợ đào như thế nào. Hiểu một cách đơn giản hơn là họ đang bán hay đang tích lũy. Đầu cơ hay giai đoạn tích lũy của miner xảy ra khi phần thưởng khai thác thấp hơn chi phí. Trong biểu đồ, điều này được thể hiện khi đường trung bình động 30 ngày (MA, màu xanh lá cây) cắt xuống dưới mức 60 ngày (màu xanh lam). Điều này tạo ra một vùng màu đỏ nhạt chuyển sang màu đỏ sẫm khi có một đường giao nhau tăng giá. Trong lịch sử, đằng sau chỉ báo này là một chuyển động đi lên đáng kể.
Xem xét kỹ hơn xu hướng cho thấy rằng một sự giao nhau giảm giá đã xảy ra vào ngày 7/6. Vì vậy, một sự giao nhau đã diễn ra trong 42 ngày. Đáy giá hiện tại được tạo sau 11 ngày kể từ ngày giao nhau, cụ thể hơn là vào ngày 18/6.
- Vào năm 2015 (vòng tròn màu đen), chỉ báo ở vị trí trong 40 ngày. Tuy nhiên, mức đáy đã đạt được sau 25 ngày kể từ ngày giao nhau.
- Vào năm 2018 (vòng tròn màu xanh), chỉ báo đã tồn tại trong 61 ngày. Tuy nhiên, mức đáy đã đạt được sau 45 ngày.
- Cuối cùng, vào tháng 3/2020 (màu vàng), cây thánh giá đã có mặt trong 36 ngày. Điều thú vị là, mức đáy đã đạt được năm ngày trước khi cây thập tự giá diễn ra.
Vì vậy, khi sử dụng dữ liệu này cho chuyển động hiện tại, có thể chúng ta đã đạt đến đáy.
Lời kết
Dựa theo dữ liệu lịch sử của một vài chỉ báo on-chain Bitcoin, dường như với mức giá hiện tại, mức đáy đã được thiết lập. Tuy nhiên, đừng quên là trong phần lớn các tuần gần đây, hầu hết các chỉ báo on-chain đều cho thấy những dấu hiệu về việc giá đã gần với mức đáy. Do đó, cũng không loại trừ đây là các tín hiệu giả có thể gây nhiễu loạn thông tin trong thời kỳ sideway kéo dài như hiện tại.
Trên đây là một số thông tin về tình hình on-chain Bitcoin trong tuần qua. Hãy tham gia nhóm Telegram của Fiahub để cập nhật những bài phân tích on-chain hàng tuần nhé.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
