Dữ liệu cập nhật từ ngày 20/6 – 26/6.
Nội dung bài viết
Realized Loss của các nhà đầu tư BTC đạt được ATH mới
Trong tuần qua, các nhà đầu tư Bitcoin (BTC) đã quyết định bán đồng tiền của họ với mức lỗ lớn nhất trong lịch sử. Theo dữ liệu ghi nhận từ Fiahub, chỉ trong 6 ngày qua đã dẫn đến khoản lỗ 19.21 tỷ USD Bitcoin.
- Đợt bán tháo lần đầu tiên được kích hoạt bởi việc mất hỗ trợ trong khu vực 28,000 USD, xảy ra vào ngày 12/6 (mũi tên màu xanh lam). Một ngày sau, một cây nến đỏ rất lớn với phần thân đạt trên -15% đã được hình thành.
- Tiếp theo là sự sụt giảm chưa từng có của Bitcoin xuống dưới mức đỉnh của chu kỳ 2016-2017 trước đó ở mức 20,000 USD vào ngày 18/6 (mũi tên màu cam).
- Diễn biến giảm giá này diễn ra với khối lượng khá lớn. Điều này báo hiệu rằng nhiều đồng tiền đã được đổi chủ trong phạm vi này. Hơn nữa, động thái này đã xảy ra sau 33 ngày hợp nhất trong phạm vi 28,000 USD – 32,000 USD. Khu vực này bây giờ có thể sẽ hoạt động như một vùng kháng cự.
Realized Loss đạt đến ATH mới
Realized Loss là một chỉ báo on-chain đại diện cho tổng số lỗ (tính bằng USD) của tất cả các đồng tiền đã di chuyển có giá ở lần di chuyển cuối cùng cao hơn giá ở lần di chuyển hiện tại của chúng. Hành động giá ngày 13-18/6 được mô tả ở trên đã đẩy tỷ lệ Realized Loss lên mức cao kỷ lục. Tổng thiệt hại mà các nhà đầu tư phải chịu khi quyết định bán số tiền của họ đã mua với giá cao hơn là 19.121 tỷ USD trong khoảng thời gian 6 ngày qua (vùng màu xanh lam).
Đây là những khoản lỗ lớn, được tính bằng USD, mà các nhà đầu tư và nhà giao dịch Bitcoin chưa từng trải qua trong lịch sử. Điều này có thể thấy rõ trên biểu đồ dài hạn, trong đó Realized Loss được thể hiện bằng đường trung bình động 7 ngày của nó.
Chỉ một tháng trước, Realized Loss báo hiệu một mức đáy sắp xảy ra đối với giá Bitcoin (vòng tròn màu xanh lá cây). Lý do cho điều này là do Realized Loss tăng mạnh trong thời gian BTC giảm từ 38,000 USD xuống còn 29,000 USD. Tại thời điểm đó, chỉ báo này đã tiếp cận mức ATH trước đó của nó, được thiết lập trong một đợt sụt giảm tương tự vào tháng 5/2021 (vòng tròn màu xanh lam).
Tuy nhiên, mức Realized Loss mà chúng ta đang thấy hôm nay ở mức cao hơn nhiều so với tất cả các mức lỗ của nhà đầu tư trước đó (đường màu đỏ). Đường trung bình động 7 ngày của chỉ báo này hiện đang ở mức cao nhất mọi thời đại là 2.831 tỷ USD. Đồng thời, chúng ta cần nhớ rằng các kết quả về Realized Loss cực cao trong lịch sử là tín hiệu của đáy cục bộ hoặc vĩ mô (mũi tên màu cam). Do đó, chúng thường bị theo sau bởi những đợt bật tăng mạnh.
Nhà phân tích on-chain @SwellCycle đã tweet một biểu đồ về Realized Loss bằng BTC có từ năm 2015. Trên biểu đồ, anh ấy đánh dấu các khu vực (màu vàng) có mức lỗ cực cao mà các nhà đầu tư phải gánh chịu. Nó chỉ ra rằng sự sụt giảm nghiêm trọng nhất, xảy ra vào ngày 13/6, chỉ là Realized Loss cao thứ 3 trong lịch sử Bitcoin.
Khoản lỗ thực tế lớn hơn có tương quan với mức đáy tháng 12/2018 của Bitcoin, đã đạt được vào cuối thị trường gấu trước đó. Ngược lại, một khoản lỗ lớn chưa thực hiện được, lớn nhất chưa từng có nếu tính bằng BTC, xảy ra vào tháng 3/2020. Hơn nữa, khoản lỗ thực tế so với mức hiện tại đã đạt được trong thời kỳ đáy của thị trường giá xuống vào tháng 1/2015.
Net Realized Profit/Loss đạt ATL
Có một chỉ báo on-chain đáng nói nữa cũng cho thấy rằng Realized Loss ngày hôm nay đang ở mức cao nhất từ trước đến nay. Tỷ lệ lãi/lỗ ròng thực hiện của tất cả các đồng tiền đã chuyển được tính bằng chênh lệch giữa lãi thực hiện và lỗ đã thực hiện.
Ở đây một lần nữa, trong quan điểm dài hạn, chúng ta thấy rằng Lợi nhuận/Lỗ ròng thực hiện chưa bao giờ thấp hơn. Hiện tại, biểu đồ đạt mức thấp nhất mọi thời đại (ATL) là 2.199 tỷ USD. Tuy nhiên, lưu ý rằng tỷ lệ này một lần nữa thể hiện khoản lỗ thực tế tính bằng USD.
Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) lần đầu tiên ở vùng âm kể từ tháng 3/2020
NUPL là một chỉ báo on-chain cho biết liệu thị trường đang ở trạng thái lãi hay lỗ. Nó được tạo ra bằng cách đơn giản là chia lợi nhuận tương đối chưa thực hiện với lỗ tương đối chưa thực hiện. Hiểu một cách đơn giản thì:
- Giá trị âm cho thấy thị trường đang ở trạng thái thua lỗ.
- Trong khi giá trị dương cho thấy thị trường đang ở trạng thái có lãi.
Trạng thái lỗ có nghĩa là nếu tất cả các đồng xu được mua với giá cao hơn giá thị trường hiện tại được bán, giá trị sẽ cao hơn nếu tất cả các đồng xu được mua với giá thấp hơn giá thị trường hiện tại. Trong lịch sử, các đỉnh chu kỳ thị trường đã đạt trên hoặc gần 0.75 (xanh lam), trong khi các đáy đạt dưới 0 (đỏ).
Chu kỳ thị trường BTC và NUPL có mối quan hệ thú vị liên quan đến các chuyển động của chu kỳ sau trên và dưới đường 0.5. Sau một xu hướng tăng bền vững, các đường cắt xuống dưới 0.5 (vòng tròn đen) cho thấy rằng một chu kỳ thị trường giảm giá mới đã bắt đầu. Tuy nhiên, đôi khi cần phải có hai điểm giao nhau để xu hướng giảm bắt đầu. NUPL vượt xuống dưới 0.5 lần thứ hai vào tháng 1/2022 và đã giảm mạnh kể từ đó.
Trong hai chu kỳ thị trường trước đó, một khi NUPL giảm xuống dưới 0.5, nó sẽ tăng mạnh (vòng tròn đen). Đây là kết quả của đợt giảm giá cuối cùng trước khi có đợt giảm khác. Đó không phải là trường hợp hiện tại (vòng tròn màu xanh). Khi chỉ số giảm xuống dưới 0.25, nó tiếp tục giảm và giảm xuống -0.06 vào ngày 19/6. Đây là mức tương tự đã đạt được vào tháng 3/2020 (vòng tròn màu đỏ). Nó cũng dẫn đến mức thấp nhất mọi thời đại trong chỉ báo Lãi/lỗ ròng thực hiện (Net Realized Profit/Loss).
Hai đáy chu kỳ thị trường trước đó (vòng tròn đen) lần lượt đạt đến -0.56 và -0.36. So với những lần này, mức hiện tại vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục giảm hơn nữa. Tuy nhiên, điều đáng nói là mức đáy năm 2015 đạt 19 ngày sau khi NUPL rơi vào vùng âm. Tương tự, mức đáy của năm 2018 đã đạt được sau 24 ngày kể từ khi sự sụt giảm như vậy xảy ra.
Vì vậy, ngay cả khi trường hợp này xảy ra, một mức đáy tuyệt đối sẽ sớm được mong đợi. Tuy nhiên, nếu đây không phải là mức tuyệt đối mà là mức đáy cục bộ, tương tự như vào tháng 3/2020, thì có thể BTC đã chạm đáy và sẽ tiếp tục tăng theo mức cao mới.
HODL Wave cho thấy dấu hiệu tích lũy
Sóng HODL (HODL Wave) là chỉ số on-chain hiển thị phần trăm của tổng số BTC đã di chuyển trong một khoảng thời gian cụ thể. Sóng HODL giới hạn hiện thực sử dụng giá thực tế thay vì giá thị trường để cung cấp dữ liệu chính xác hơn.
Trong trường hợp của sóng HODL, các dải ngắn hạn (màu đỏ) tăng khi giá gần đạt đến đỉnh chu kỳ thị trường. Điều này xảy ra bởi vì những người nắm giữ dài hạn đang phân phối tiền của họ cho những người tham gia thị trường mới. Hiện tượng này đặc biệt dễ nhận thấy ở các đỉnh chu kỳ thị trường 2013, 2017 và 2021 (vòng tròn đen). Tuy nhiên, nó không hiển thị trong chu kỳ thị trường hiện tại, không phải trong vòng tròn tháng 5/2021 (màu trắng) hoặc trong mức cao nhất mọi thời đại của tháng 11.
Kể từ mức cao nhất mọi thời đại, sự phát triển thú vị nhất là sự phình ra của các dải 1-2 năm do sự giảm từ các dải 1-3, 3-6 và 6-12 tháng. Kể từ đầu tháng 2/2022, biên độ 1-2 năm đã tăng lên đáng kể (đường màu đen), do sự giảm xuống của các biên độ ngắn hạn từ 1 đến 12 tháng. Vì vậy, những người đã mua trong khoảng thời gian từ tháng 2/2021 – 2022 hiện đã trở thành chủ sở hữu thay vì bán. Tóm lại, sự thay đổi trong các dải từ tháng 2 đến tháng 6/2022 là:
- 1-3 tháng: 23 đến 10%.
- 3-6 tháng: 13 đến 11%.
- 6-12 tháng: 34 đến 22%.
- 1-2 năm: 12 đến 33%.
Dải sóng từ 1-2 năm
Về mặt lịch sử, biên độ từ 1 đến 2 năm đã tăng lên đáng kể trong các giai đoạn tích lũy, sau khi thị trường chạm đáy. Vào năm 2015, biên độ ở mức 33% khi chạm đáy, trong khi năm 2018, nó ở mức 33% chỉ hai tuần trước khi chạm đáy (vòng tròn đen). Sau đó, trong thời gian tích lũy, biên độ này đã tăng lên lần lượt là 57% và 47% vào năm 2015 và 2018. Vì vậy, lịch sử trước đây chỉ ra rằng một mức đáy đã đạt đến hoặc rất gần và một giai đoạn tích lũy sẽ tiếp theo.
Lời kết
Với những biến động của thị trường trong tuần qua, các chỉ số on-chain như HODL Wave, NUPL… được phân tích để rút ra những điểm tương đồng với các chu kỳ thị trường trước đó. Thông qua những chỉ số on-chain Bitcoin này sẽ giúp chúng ta xác định xem BTC đã chạm đáy hay vẫn nằm giữa thị trường gấu kéo dài? Dựa trên các dữ liệu lịch sử, những dữ liệu hiện tại vẫn cho chúng ta thấy thị trường đã đạt hoặc ít nhất là gần đạt đến mức đáy ở thời điểm hiện tại. Rất có thể, thị trường đang trong vùng tích lũy để chuẩn bị cho một đợt hồi trong tương lai.
Trên đây là một số nhận định của Fiahub về diễn biến thị trường trong tuần vừa qua. Hãy tham gia nhóm Telegram của chúng tôi để cập nhật thêm những bài phân tích mới nhất hàng tuần nhé.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
