Mới đây, 1 tài khoản twitter có tên @thanhle_gta, được cho là nhà sáng lập quỹ đầu tư khá nổi tiếng tại Việt Nam – GTA Ventures đã chia sẻ thông tin tóm tắt về sự liên quan giữa Celsius – Lido Protocol – 3AC. Được biết, mối tương quan này là lí do chính khiến cho thị trường tiền điện tử thời gian qua tiếp tục giảm mạnh, sau khi chính thức bước vào mùa đông crypto bất chấp việc vừa trải qua sự cố lịch sử của Terra (LUNA).
Dưới đây là sơ đồ mô tả mối tương quan giữa 3 bên Celsius – Lido Protocol – 3AC và Ethereum trước khi đi vào bài viết dưới đây.
Nguyên văn bài viết như sau:
“1. Lido Protocol là nền tảng hỗ trợ người dùng không đủ 32 ETH có thể tham gia stake trên ETH 2.0 để nhận phần thưởng mạng. Stake 1 ETH nhận 1 stETH. Chỉ nhận lại được ETH khi quá trình The Merge của ETH 2.0 diễn ra. Kèm đó là 4% lãi suất. 2. Celsius là nền tảng vay cho vay. Để thu hút người dùng họ đã trả 7.8% lãi suất khi stake ETH trên giao thức. Và để trả khoản lãi suất cao như vậy họ đã mang ETH của người dùng đi stake trên Lido Protocol để nhận về stETH. Sau đó tiếp tục lấy stETH đi vay trên AAVE với lãi suất thấp hơn nhận về ETH rồi lại đem ETH stake trên Lido.
VD: Celsius dùng 100 ETH ban đầu stake trên Lido nhận về 100 stETH. Họ lấy 100 stETH thế chấp trên AAVE để vay 80 ETH. Khi có 80 ETH lại đem stake trên Lido nhận 80 stETH sau đó lại tiếp tục mang qua AAVE vay. Đây là hình thức chơi đòn bẩy mang lại lợi nhuận cao nhưng rủi ro đi kèm cao nếu giá stETH tụt sâu so với ETH sẽ khiến họ bị thanh lý khoản thế chấp trên AAVE. 3. Mọi chuyện sẽ rất tốt đẹp vì chắc chắn 1 stETH sẽ nhận về 1 ETH khi The Merge thành công nhưng tiếc là thị trường downtrend và người ta sợ sau khi The Merge diễn ra thì giá ETH thấp quá không như hiện tại –> Họ bán stETH ra ETH rồi chốt vốn ETH tại giá thời điểm hiện tại. Vì pool stETH/ETH rất lớn nên nếu một cá nhân hay quỹ nhỏ sẽ không thể làm mất de-peg của stETH/ETH
4. Tuy nhiên cá voi Alamenda đã quyết định tái cơ cấu nguồn vốn và họ bán hết stETH của mình ra ETH. Chấp nhận 1 khoản lỗ. Và điều này khiến cho rất nhiều người lo sợ, hiệu ứng domino diễn ra. Các quỹ, cá nhân đồng loạt xả stETH ra ETH –> stETH < ETH
5. Như đã nói chỉ cần giá stETH/ETH dưới 0.8-0.75 thì rất nhiều khoản vay của Celsius cũng như 3AC (quỹ cá voi) sẽ bị thanh lý và thua lỗ nặng.
6. Nhưng họ là quỹ tỷ đô sao có thể chỉ vì mấy trăm triệu đô thua lỗ mà sụp. Chính vì dư âm con UST/LUNA, 2 giao thức này được cho là đã mất hàng tỷ đô ở vụ sụp đổ trên. –> Mất tin tưởng của nhà đầu tư và tạo ra hiệu ứng domino rút tiền khỏi quỹ.
7. Bài học trên cho chúng ta thấy dù là quỹ tỷ đô nhưng nếu phần quản lý rủi ro hoặc quá mạnh tay chi vào 1 khoản đầu tư nào đó có thể khiến cho họ xây 3 năm đốt đúng 1 mùa. Anh em trong trade hay hold cũng vậy. Thắng cả năm all in 1 kèo toạc là chết sạch.”
