Dữ liệu cập nhật từ ngày 25/4 – 1/4.
Xem thêm: Phân tích dữ liệu on-chain tuần #17: Xu hướng tăng có thể xảy ra khi NUPL giữ trên mức 0.25
Nội dung bài viết
Chỉ báo on-chain SSR
SSR là một chỉ báo on-chain được sử dụng để xác định tỷ lệ giữa nguồn cung stablecoin và Bitcoin (BTC). Về lý thuyết, chỉ báo on-chain này sẽ thay đổi khi thị trường có sự dịch chuyển về nguồn cung stablecoin hoặc giá BTC. Giá trị SSR thấp cho thấy rằng một phần lớn nguồn cung BTC có thể được mua bằng cách sử dụng stablecoin. Ví dụ, giá trị SSR là 5 cho thấy rằng 20% (1/5) nguồn cung BTC có thể được mua bằng stablecoin.
Tín hiệu mua đã được đưa ra bất cứ khi nào chỉ báo on-chain SSR giảm xuống dưới dải Bollinger (BB) phía dưới (vòng tròn màu đen). Điều này cho thấy rằng chỉ số này đã giảm một mức đáng kể so với bình thường. Cho đến nay, chỉ báo này đã có tất cả năm lần nằm dưới đường BB, bốn trong số chúng (vòng tròn đen) đã cho thấy những chuyển động đi lên đáng kể của giá BTC.
Vào ngày 22/1, SSR đạt giá trị thấp nhất mọi thời đại mới là 4.4, giảm xuống dưới dải Bollinger Band dưới (vòng tròn màu đỏ). Nó đã bật lên sau đó, cùng với giá BTC, đã tăng lên 46,000 USD. Ở thời điểm hiện tại, chỉ báo SSR đang nằm giữa dải BB trên và dưới và có xu hướng dịch chuyển gần với dải dưới hơn. So với các lần trong lịch sử thì có vẻ như đây là mức tăng yếu nhất cho đến nay. Đồng thời chỉ báo SSR cũng gợi ý rằng nhiều khả năng sẽ xuất hiện một altcoin season khác sắp tới.
Nguồn cung lưu hành của USDT (màu xanh lá cây) đã tăng với tốc độ nhanh chóng kể từ tháng 3/2020. Trong khi mức tăng chậm lại vào tháng 1/2022, nguồn cung luân chuyển vẫn đang tăng lên. Vào tháng 4, nó đạt mức cao nhất mọi thời đại là 83 tỷ USD.
Một quan sát thú vị là kể từ tháng 1/2022 (vòng tròn màu đen), số dư USDT trên các sàn giao dịch đã tăng lên, trong khi nguồn cung bị khóa trong các hợp đồng thông minh (màu xanh lá cây) đã giảm. Thực tế là USDT được nắm giữ bởi các sàn giao dịch đang tăng lên và điều này có thể có nghĩa là các nhà đầu tư đang chuẩn bị mua vào.
Khi nhìn vào lượng stablecoin trên các sàn giao dịch và giá BTC (màu đen), có thể thấy rằng thường thì USDT trên các sàn giao dịch tăng mạnh trước khi tăng giá BTC. Điều này có thể nhìn thấy trong cả tháng 2 và tháng 5/2021 (vòng tròn màu vàng). Tuy nhiên, mức tăng mạnh của tháng 1/2022 vẫn chưa dẫn đến việc tăng giá đáng kể.
Phải nói rằng, có khả năng một đợt tăng giá chậm trễ sẽ xảy ra, tương tự như những gì đã xảy ra vào tháng 5/2021. Một số mô hình cũng cho thấy giá BTC hiện tại đang được định giá thấp hơn. Hơn nữa, sự quan tâm đến mạng dường như đang ở mức cao nhất mọi thời đại.
Chỉ báo on-chain NVT
Được tạo bởi Willy Woo, NVT (Network Value to Transation) là một chỉ báo on-chain đo lường tỷ lệ giữa khối lượng giao dịch của một tài sản và vốn hóa thị trường của nó. Chỉ báo ở mức cao có nghĩa là giá trị mạng đang tăng với tốc độ cao hơn khối lượng giao dịch của nó. Đây được coi là một dấu hiệu giảm giá, vì nó chỉ ra rằng sự gia tăng có thể không bền vững.
Kể từ khi đợt tăng giá hiện tại bắt đầu vào tháng 12/2018, NVT đã đưa ra các chỉ số từ 15 đến 66. Nó đã được giao dịch trong khoảng từ 30 đến 50 trong phần lớn thời gian (hình chữ nhật màu đen), nhưng đã có những sai lệch đáng kể dưới và trên kể từ tháng 7/2021. Điều thú vị là nó đã giảm vào tháng 4 và tiếp tục đạt mức thấp 8.28 vào ngày 28/4 (vòng tròn màu đỏ). Đây là giá trị thấp nhất kể từ tháng 1/2018. Do đó, dựa theo chỉ báo on-chain NVT, giá BTC hiện tại đang được định giá rất thấp.
NVT signal là một biến thể khác của chỉ báo NVT. Nó sử dụng đường trung bình động 90 ngày (MA 90) của khối lượng giao dịch thay vì dữ liệu thô như những gì chúng ta trao đổi ở trên. Chỉ báo dưới mức 20 chỉ bốn lần (vòng tròn đen) kể từ tháng 12/2018. Ba lần đầu tiên dẫn đến các chuyển động đi lên đáng kể về giá BTC, trong khi lần thứ 4 vẫn chưa rõ xu hướng. Hiện tại, NVT signal đang ở mức 17,8 và đang tiến đến mức thấp nhất là 16.6. Vì đường xu hướng từ các mức thấp đó (đường màu đen) vẫn còn nguyên vẹn, nên khả năng xu hướng tăng sẽ tiếp theo vẫn còn.
Cuối cùng, mô hình giá NVT cho thấy nhiều khả năng sẽ có một xu hướng đi lên về giá BTC theo sau đó. Mô hình sử dụng mức trung bình của tỷ lệ NVT 28 ngày (xanh lục) và 90 ngày (đỏ) của tỷ lệ NVT để cung cấp tín hiệu nhanh và chậm.
Sự giao nhau trong xu hướng tăng xảy ra khi tín hiệu nhanh (xanh lá cây) vượt lên trên tín hiệu chậm (đỏ). Trong lịch sử, những điều này đều cho thấy những chuyển động đi lên (vòng tròn đen). Một sự giao nhau trong xu hướng tăng đã xảy ra vào ngày 11/4 (vòng tròn màu đỏ) và tín hiệu nhanh đã đi lên với tốc độ nhanh hơn kể từ đó. Cuối cùng, NVT và các biến thể của nó đều cho thấy rằng BTC đang được định giá thấp và một xu hướng tăng có thể sớm bắt đầu.
Tóm lại
Tuần qua là một tuần giảm giá không chỉ với Bitcoin mà toàn thị trường. Giá Bitcoin dao động từ mức 37,401 USD – 40,817 USD. Trong không khí ảm đạm về giá đó, các dữ liệu on-chain đều cho thấy việc giá BTC hiện tại đang được thị trường định giá thấp hơn so với thực tế. Một số chỉ báo on-chain ủng hộ việc giá sẽ theo một xu hướng tăng trong thời gian tới.
Tuy nhiên, chúng ta cũng cần phải lưu ý đến các yếu tố kinh tế vĩ mô như việc FED sẽ có thể tăng lãi suất lần 2 sẽ tác động đến giá BTC. Điều này sẽ kìm hãm và kéo dài việc bắt đầu của xu hướng tăng như những gì chúng ta vừa phân tích ở trên.
Hi vọng thông qua bài viết này, Fiahub đã mang đến cho độc giả những cái nhìn tổng quan về thị trường trong tuần qua. Đừng quên chia sẻ bài viết này nếu như bạn thấy hay và hẹn gặp lại trong các bài viết tiếp theo nhé.
Linh Bùi là một nhà sáng tạo nội dung, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính nói chung và tiền điện tử nói riêng. Với mong muốn chia sẻ các tuyến bài viết chuyên về kiến thức, cập nhật tin tức về thị trường tài chính tại Việt Nam và trên toàn cầu, Linh Bùi đã và đang tham gia với vai trò biên tập viên/người sáng tạo nội dung tại một số nền tảng, sàn giao dịch như Fiahub, BeInCrypto, Mitrade, Finixio, Dr.Localize… Trong mỗi bài viết của mình, Linh Bùi đều mong muốn đơn giản hóa các khái niệm tài chính liên quan, giảm thiểu rào cản gia nhập cho độc giả, đặc biệt là những người mới tham gia.
